华尔街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富(fù)阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿(yì)万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人(rén)民币）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支(zhī)付股(gǔ)息。报告指出，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那里获得的(de)资(zī)金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济(jì)结构(gòu)只有(yǒu)在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下才是可持续的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资产价(jià)值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的(de)资(zī)产净值高(gāo)出(chū)218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业的同(tóng)行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格(gé)均低于各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美(měi)国大(dà)型股公(gōng)司中最高的(de)。兴登(dēng)堡指责(zé)伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东(dōng)的(de)支(zhī)出，从而抬(tái)高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时(shí)还(hái)从安(ān)排IEP股票(piào)发售(shòu)中(zhōng)获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声(shēng)明(míng)中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润(rùn)。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露的信息(xī)，我们相信(xìn)，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业(yè)绩将会像以往一(yī)样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们(men)仍(réng)然相(xiāng)信激进主义是最好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已(yǐ)经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将我(wǒ)们的维(wéi)权原则付诸于我们(men)的多数(shù)控股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门(mén)持(chí)有(yǒu)的少(shǎo)数股权(quán)，目(mù)前在14个上市公司董事(shì)会中都有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通过对冲(chōng)头(tóu)寸来降低(dī)风险，尤其(qí)是(shì)在(zài)我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能(néng)源(yuán)、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其(qí)他行业的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的(de)控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东(dōng)权益机构也坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的(de)投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲(zhōu)首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受(shòu)到(dào)反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国全国(guó)公共广(guǎng)播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团(tuán)市值(zhí)在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌(diē)至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼(ní)的个人(rén)净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司(sī)的(de)主(zhǔ)要业务包(bāo)括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等(děng)。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以(yǐ)避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了(le)此次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空报(bào)告，让(ràng)市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职(zhí)，美国(guó)司法部和证(zhèng)券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该公司的市值(zhí)一度(dù)超(chāo)过50亿美(měi)元(yuán)，如今已缩水至(z诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的hì)不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在兴登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特(tè)的收购案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做空(kōng)推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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