今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季(jì)报揭开了(le)基金(jīn)经理的观点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基(jī)金，一(yī)季度主要(yào)投资在人(rén)工(gōng)智能、算(suàn)法、应用、算力(lì)端等(děng)领域，因抓住(zhù)了市场(chǎng)机(jī)遇实现(xiàn)了超62％的(de)收(shōu)益，成为今年以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星基金经(jīng)理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度在(zài)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机行业(yè)在人(rén)工智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的主动权(quán)益(yì)基(jī)金，最新观(guān)点备受(shòu)市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们(men)所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究(jiū)，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布(bù)局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季度主要投资在(zài)人工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅(guī)产业(yè)仍出(chū)现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股(gǔ一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币)之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了(le)长川(chuān)科技、华(huá)海清(qīng)科(kē)、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中芯国(guó)际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回(huí)报并没有(yǒu)保持去年底的高仓(cāng)位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去(qù)年三、四季度(dù)基本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位(wèi)水平(píng)，去年(nián)三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外(wài)一(yī)只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安(ān)成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即(jí)将到(dào)来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的(de)两大细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度(dù)库存(cún)水(shuǐ)平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商(shāng)二(èr)季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将(jiāng)对设(shè)计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们(men)所有的(de)行业，或将成为未来(lái)最强的(de)产业趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要(yào)板块是(shì)芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半(bàn)导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继(jì)续(xù)研发(fā)攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国(guó)先(xiān)进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个(gè)角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于(yú)下行周(zhōu)期(qī)的(de)大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材(cái)料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩(jì)超过(guò)72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，诺安(ān)积极回报(bào)去年底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多来自于投资(zī)者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季(jì)度规模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市(shì)场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及(jí)光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合润(rùn)基金一季(jì)度新进了海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年(nián)已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对海康威(wēi)视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云计算和人工智能(néng)领域提提供以芯(xīn)片(piàn)为基础(chǔ)的解决(jué)方案，目(mù)前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度退(tuì)出(chū)兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基(jī)金(jīn)在一季(jì)度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板(bǎn)块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良(liáng)好投资性(xìng)价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计算机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕(yù)成为市场(chǎng)备(bèi)受关注的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资(zī)思路和路(lù)径。从股票持仓(cāng)来(lái)看，一季(jì)度末(mò)该(gāi)基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立(lì)以来(lái)的最高值，显示(shì)出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配(pèi)置港股比例有所提(tí)升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争力配置中(zhōng)国(guó)大(dà)陆、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)来看，重点布(bù)局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红(hóng)裕(yù)整体做(zuò)了一(yī)些持(chí)仓调整，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信息网络、安(ān)琪酵母新进(jìn)前十(shí)大重仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报(bào)中写(xiě)道，一季度初期(qī)，我们(men)基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高的(de)部分制造业，增持了计(jì)算机(jī)、大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我们(men)亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能面临业绩拐点的物(wù)业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了(le)一定(dìng)的超额(é)收益，但市场的博弈程度(dù)超(chāo)出了(le)我(wǒ)们的预期(qī)，导(dǎo)致对部分行(xíng)业(yè)的定价出现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离(lí)。我们将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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