芦(lú)哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业(yè)率的因素(sù)拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青年失业人(rén)口，②青(qīng)年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素(sù)框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青(qīng)年人(rén)口和劳动参(cān)与率下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失(shī)业率。假如(rú)今年3月分母端(duān)的青年劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将(jiāng)失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆解为青(qīng)年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未(wèi)必(bì)来自失(shī)业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也是抬高(gāo)失业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分(fēn)子(zi)端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青(qīng)年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去(qù)年(nián)4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分(fēn)之二的青年(nián)失业人员接受过大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到(dào)服(fú)务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就业(yè)主要转向服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的(de)行业流向较高(gāo)行业，但是(shì)知识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整(zhěng)体(tǐ)失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原(yuán)因。经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的(de)分化，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业(yè)观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业(yè)率的变动(dòng)可能(néng)出现以下三(sān)种情况：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随(suí)着(zhe)疫情(qíng)后经济复苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的(de)下(xià)降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在(zài)疫情影响退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏(sū)的情况下(xià)，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年失业率却(què)较去年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇报(bào)告(gào)将重(zhòng)点研(yán)究疫(yì)情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应”如何推(tuī)高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时(shí)，经常认为失业(yè)率上升一定是失业增(zēng)加的结(jié)果，这个判断对于全(quán)年龄(líng)段失业(yè)率来说并(bìng)没有问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力总量（也称经(jīng)济(jì)活动人口）在(zài)2015年之前(qián)一直在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人(rén)口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此(cǐ)期间(jiān)从(cóng)5481万人大(dà)幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量(liàng)基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的(de)分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变(biàn)动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定(dìng)青年(nián)失(shī)业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计局(jú)在3月就业(yè)数据解读时，披露(lù)了当前(qián)青年就业和失业人数(shù)的(de)基本情况：“初步测算(suàn)3月(yuè)份城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的(de)青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失(shī)业人员比(bǐ)去(qù)年(nián)同期多70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年(nián)失业形势好于(yú)去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带来(lái)32万左右的(de)新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个(gè)月青(qīng)年失业形(xíng)势要好于(yú)去年，这与当(dāng)前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国(guó)青年失业率(lǜ)一(yī)般在上半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作经验和技能(néng)相对不(bù)熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年(nián)失业主要原因是(shì)主动辞(cí)职，被裁员的比例(lì)明显低于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的(de)青(qīng)年失业(yè)人口中，第一大(dà)失业原因是主动(dòng)辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受(shòu)教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育的，这(zhè)一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度也大致类似(shì)，青年人由于(yú)年龄(líng)限制(zhì)，接(jiē)受大(dà)学教育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员的受教育(yù)程度大幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照接(jiē)受过大学教育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的行业与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚集的(de)特点(diǎn)，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行业也(yě)是(shì)青年就业集(jí)中的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的(de)行业(yè)，往往也(yě)贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青(qīng)年失业人口来自何处之前，需(xū)要研究青年(nián)就(jiù)业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行业(yè)是国民经济(jì)分类的农业(yè)和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年(nián)就业(yè)比例增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业的比例(lì)均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年(nián)限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行(xíng)业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行业(yè)的知(zhī)识(shí)密集程度(dù)。有5个行业(yè)的平均受教育(yù)年限在14年(nián)以上，依次是：科学研(yán)究(jiū)与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软(ruǎn)件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业(yè)外，其他四个行业是过去十(shí)年青年(nián)就业流入(rù)的主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均受教育年限基(jī)本一(yī)致(zhì)，即青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行业(yè)的(de)青(qīng)年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业比(bǐ)例（该(gāi)行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业人数/青(qīng)年失业(yè)总人数），除(chú)以(yǐ)各行(xíng)业的(de)青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例（该行业的(de)青年(nián)就业人(rén)数/青(qīng)年就业总人(rén)数），来(lái)作为(wèi)各行业(yè)失(shī)业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行业的青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息(xī)技术、教育(yù)、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情(qíng)前三(sān)年(nián)均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租赁和(hé)商(shāng)务服务业、信息技(jì)术服务(wù)业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看(kàn)，当(dāng)前青(qīng)年失业人员(yuán)增长的(de)症结在(zài)于服(fú)务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)的结构不均(jūn)衡(héng)。一(yī)方(fāng)面(miàn)，随着受(shòu)教育水平的(de)整体提(tí)高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服(fú)务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的生活性(xìng)服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构(gòu)分(fēn)化，带来的(de)青年失(shī)业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业(yè)尚未出现(xiàn)明(míng)显改(gǎi)善，应届生就业(yè)压力大(dà)；而住宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业已经(jīng)出现(xiàn)回(huí)暖，但对于三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些行业的就(jiù)业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年失业(yè)率的分母(mǔ)端是城镇青年劳(láo)动力，主要由青(qīng)年(nián)人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降通(tōng)道，这将(jiāng)从分(fēn)母端推升青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取(qǔ)决于城(chéng)镇(zhèn)青年人口(kǒu)数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是(shì)乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员(yuán)流(liú)动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高(gāo)速增长空间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人(rén)口数(shù)量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是低于(yú)其他年(nián)龄段群(qún)体，大(dà)部分青年在(zài)校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局(jú)披露的青(qīng)年就业(y几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了è)和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段的在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济(jì)和就业(yè)好(hǎo)转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾在(zài)发布会指出当月(yuè)“就业人员(yuán)规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来(lái)看，对学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本(běn)科毕(bì)业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部分(fēn)青年人初次(cì)就(jiù)业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论(lùn)：未(wèi)来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的(de)情况下，对(duì)应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业(yè)率的(de)一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增长，未(wèi)来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但(dàn)经济复苏难以改(gǎi)变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动力(lì)的(de)下(xià)降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明(míng)

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要(yào)明晰这一概念(niàn)的(de)两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失(shī)业率是城镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就业，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构(gòu)的问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业(yè)率(lǜ)的分母不含没有劳动意(yì)愿的(de)劳动年龄(líng)人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就(jiù)业人(rén)员和(hé)失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失(shī)业率来自全(quán)国月度劳动力调查(chá)。该项调查(chá)制度于(yú)2005年(nián)正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查(chá)范(fàn)围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及(jí)时准确反映(yìng)劳动力市(shì)场(chǎng)变化情(qíng)况，建(jiàn)立(lì)了(le)31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳(láo)动力调查(chá)正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度人口调(diào)查样本(běn)比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次(cì)的人口普查则(zé)在(zài)长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数(shù)据仍会存在(zài)差异。比如2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国(guó)就(jiù)业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而(ér)七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将这一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结构数据(jù)的差(chà)异仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济(jì)和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了ng>研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

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