用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下(xià)滑。与此对应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公司股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利(lì)同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发布(bù)的年报显示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高点之后，用友网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用(yòng)友网络(luò)股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌(diē)前(qián)，用友网络在股价(jià)相对高点(diǎn)进行了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构(gòu)和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇为(wèi)活跃的(de)私募大(dà)佬葛卫(wèi)东，也参与(yǔ)了定(dìng)增，投(tóu)入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的2021年业绩明(míng)显不(bù)及市场(chǎng)预(yù)期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年各(gè)季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从(cóng)2022年(nián)一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在(zài)此期间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业(yè)的会计(jì)电算化，2.0阶段高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历是通过ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的信息化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服务(wù)企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云(yún)服务业务(wù)，引(yǐn)领(lǐng)中(zhōng)国企业级服务(wù)市场。在此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进(jìn)入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标是构建和(hé)运营(yíng)全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基(jī)于互(hù)联(lián)网(wǎng)架(jià)构的企业互联网开发平台(tái)。2017年(nián)以来，其云平台、财(cái)务(wù)云、人力云等云产品(pǐn)得(dé)到逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段(duàn)的”高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历用(yòng)友云”面(miàn)世、云平(píng)台及领(lǐng)域(yù)服务快速(sù)发(fā)展，第二(èr)个(gè)阶段的统(tǒng)一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模研(yán)发和持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正(zhèng)式发布(bù)，用(yòng)友云进入(rù)新的(de)发展阶(jiē)段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云服务转型(xíng)取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收(shōu)的(de)比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源(yuán)并继续扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市场份额来看(kàn)，用(yòng)友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件(jiàn)发(fā)展白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用(yòng)，并不一定(dìng)会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌停，反应(yīng)出市场(chǎng)对用友在(zài)高(gāo)端ERP软件市场竞(jìng)争力(lì)信心(xīn)的严重不足(zú)，也反应了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在(zài)用(yòng)友网络3.0转型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐(zhú)年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说(shuō)是踏(tà)步不前(qián)，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董(dǒng)事(shì)长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有(yǒu)很大的提升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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