钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资(zī)，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫(mò)过于跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又令人(rén)遐想(xiǎng)的(de)题材搭配(pèi)公司释放(fàng)钠电池(chí)项(xiàng)目进展的“积极(jí)主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖(yāo)股走势。然(rán)去年(nián)末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价的套路(lù)完(wán)全(quán)失(shī)灵，股价又(yòu)在(zài)4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿元(yuán)定增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再(zài)未(wèi)掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式的(de)涨跌(diē)折射的(de)是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界(jiè)到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价(jià)持(chí)续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益(yì)与预(yù)期(qī)天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的(de)新项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力(lì)较弱、钠电池(chí)能(néng)量密(mì)度(dù)较(jiào)低(dī)，导致其研(yán)发进度大大落(luò)后(hòu)于了(le)锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价(jià)不(bù)断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时(shí)代推出第一(yī)代钠离(lí)子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风(fēng)口带(dài)到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼时的(de)公告显示(shì)，公司拟投资(zī)3000万元(yuán)通过(guò)全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技旋(xuán)即涨停，当(dāng)日(rì)盘后公(gōng)司迫不(bù)及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和(hé)个(gè)人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据(jù)规划(huà)，传(chuán)艺科(kē)技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二期计(jì)划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布(bù)跨界后(hòu)一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在前(qián)，传(chuán)艺科(kē)技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而公司股价也往往在(zài)公告披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左(zuǒ)右(yòu)的(de)温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头向下(xià)，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时(shí)间的推移，迅速回落(luò)。截(jié)至(zhì)4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并(bìng)在《投资者关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电池(chí)业务(wù)未来(lái)规划、技术水平等涉(shè)及公司(sī)经营(yíng)的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正式通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交(jiāo)易所关注函回复的公告(gào)》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及(jí)公(gōng)司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底还是其资(zī)金有限与钠(nà)电产能规划“大(dà)跃进(jìn)”不(bù)匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司定增预(yù)案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对(duì)交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科技规划的(de)钠电(diàn)产能远不止(zhǐ)这公告出(chū)来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的(de)时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨(dūn)正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始试(shì)产试(shì)销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更(gèng)多(duō)资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平(píng)显然(rán)难以撬(qiào)动动辄几十亿(yì)的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来(lái)公司经营规模不(bù)断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并未同步，上市(shì)当(dāng)年公(gōng)司(sī)归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动(dòng)情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司(sī)经营活(huó)动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函中，传艺科技(jì)曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可(kě)用于钠(nà)离子(zi)电池项目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投资钠电项目时自(zì)有资(zī)金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺(yì)科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备(bèi)靠银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年(nián)3月(yuè)30日(rì)公司公告(gào)称，传艺科技及子(zi)公司(sī)拟(nǐ)向工商(shāng)银行(xíng)、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请(qǐng)不超(chāo)过(guò)20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新(xīn)的(de)调研记(jì)录，“截至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审(shěn)批(pī)通过(guò)，参团银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠电池制造(zào)二(èr)期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技(jì)甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变(biàn)更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于10亿元，整个(gè)钠电池全(quán)供应(yīng)链(liàn)项目计划到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产，达产达(dá)效后，可实(shí)现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在(zài)当前基础(chǔ)上翻(fān)十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并不(bù)再(zài)买账(zhàng)，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公司(sī)外，核心还在其大干快上后产能(néng)如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商(shāng)业化元年的(de)2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产(chǎn)并(bìng)大建产能(néng)，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大(dà)佬们(men)已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车(chē)应用。而传(chuán)艺科技(jì)除了在(zài)岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德(dé)博新能源签订项(xiàng)目合作或(huò)战略(lüè)合(hé)作协(xié)议外，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户(hù)情(qíng)况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈(tán)等(děng)工作”等进(jìn)行(xíng)回复。至于具体的(de)客户名称(chēng)和订单金额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事(shì)业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年(nián)落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电(diàn)池产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的钠(nà)电池(chí)不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比(bǐ)例的替代(dài)。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分(fēn)自信(xìn)，其在调研(yán)记录中预测，预计(jì)2023年公司实(shí)际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关系活动记(jì)录(lù)表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的(de)背景下作(zuò)为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电池商业化进程的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士(shì)欧阳明高(gāo)近日(rì)就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池(chí)的平衡(héng)作用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂资源(yuán)的(de)供应安全，不太(tài)可(kě)能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池(chí)的一个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前三元钠(nà)电量产的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一(yī)步向钛媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离子电(diàn)池(chí)性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元(yuán)523电池。目前(qián)电(diàn)碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经(jīng)和钠(nà)电(diàn)池成本基本(běn)相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池(chí)成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠(nà)离子电池正、负极(jí)材料价(jià)格可(kě)降至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子电池的(de)理论(lùn)BOM成(chéng)本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势(shì)就依(yī)然(rán)存在，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟(shú)，钠离子(zi)电池的降本空间(jiān)有望进(jìn)一步打(dǎ)开，该(gāi)成(chéng)本临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明(míng)年钠(nà)电产业规模化完(wán)成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以(yǐ)下时，钠离子电池在(zài)动(dòng)力领域优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，包括传艺科(kē)技在(zài)内(nèi)，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但(dàn)随(suí)着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降或也(yě)是必然(rán)的。

　　以传艺科(kē)技(jì)为例(lì)，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸(suān)锂的价(jià)格，一般给到客(kè)户(hù)的价格(gé)比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格(gé)波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投(tóu)资定(dìng)力(lì) 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目(mù)投资的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进军(jūn)钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资(zī)履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘(pán)生产(chǎn)项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更(gèng)为(wèi)重庆市合川区工(gōng)业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全资子(zi)公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目(mù)剩余(yú)资金全部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将(jiāng)后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平(píng)方米中高端印制电路(lù)板建设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司(sī)将该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波路(lù)33号(hào)改建至(zhì)江苏(sū)省高邮市(shì)经开区(qū)凌波路(lù)49号(hào)的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项(xiàng)目，直(zhí)接的(de)后果就(jiù)是原有的(de)投入打水飘、投(tóu)资(zī)效率低下以及建成项目实际效益与预(yù)计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建(jiàn)设(shè)期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可实现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增方案，年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设(shè)期也仅12个(gè)月，预计(jì)达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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