随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领域(yù)的(de)密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的(de)10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华(huá)心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持(chí)有、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年(nián)持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产品大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办(bàn)公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)成(chéng)为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基(jī)金还增持了(le)精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一(yī)原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕季报中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看法，基金(jīn)君为大家(jiā原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕)做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报(bào)中表示，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健复(fù)苏，产业(yè)结(jié)构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一(yī)革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应(yīng)用推(tuī)出(chū)后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转向积(jī)极，全球半导体下(xià)行周期接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去(qù)几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求恢复的(de)力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度(dù)被(bèi)市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估(gū)值已(yǐ)经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更(gèng)多(duō)地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块(kuài)的(de)担忧讨(tǎo)论(lùn)，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明(míng)远的(de)代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前(qián)十大之(zhī)列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的(de)是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势(shì)。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基金经(jīng)理也发(fā)布了(le)一季报。其(qí)中，中信保诚基(jī)金权益投资部(bù)总监王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价(jià)的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收益率预期(qī)的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚(chéng)创新(xīn)成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季(jì)度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于(yú)人工智(zhì)能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带来(lái)重大(dà)变(biàn)化(huà)的技术变革，值得我们(men)投入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪(zōng)和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这(zhè)项技术革(gé)命给具(jù)体公(gōng)司(sī)和行业格局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司(sī)一个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没(méi)有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续(xù)我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受(shòu)益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间增长，而(ér)非随(suí)着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过(guò)去的(de)一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以(yǐ)在(zài)热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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