分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要(yào)货币市场基金的基(jī)金管理(lǐ)人提出(chū)了更为(wèi)严格(gé)审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结(j10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米ié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金是(shì)指(zhǐ)因基(jī)金资(zī)产规模(mó)较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或(huò)者金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本(běn)市(shì)场和金融(róng)体系产生重大不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数(shù)量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的(de)透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是为了(le)提升资(zī)管机构(gòu)的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止风(fēng)险过度(dù)集中、对(duì)金融(róng)安(ān)全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高(gāo)收(shōu)益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)附加监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指出(chū)基金管理人(rén)应当(dāng)遵(zūn)循(xún)长(zhǎng)期稳健(jiàn)的(de)经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等(děng)方(fāng)面(miàn)的能力(lì)水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人(rén)员的(de)考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运(yùn)作(zuò)指(zhǐ)标(biāo)方面，也需(xū)要满足多(duō)项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值(zhí)不得(dé)超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同一商业(yè)银(yín)行发行(xíng)的(de)金融(róng)工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计(jì)不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩(shè10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米ng)余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购(gòu)申(shēn)请，避免出(chū)现接受单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发(fā)而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风(fēng)险事(shì)件时，可能会(huì)对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现(10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)防范流动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的(de)风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发(fā)生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵(qiān)头相(xiāng)关部(bù)门成立(lì)风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人(rén)及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规(guī)模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行后，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安(ān)全(quán)化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否(fǒu)在(zài)公布的(de)重点货币基金名(míng)录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

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