AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能(néng)、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的(de)法律法(fǎ)规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台(tái)等提出自(zì)己想法。说到数字(zì)化(huà)时(shí)，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早(zǎo)期，但是我们(men)可(kě)以看(kàn)到疫(yì)情背(bèi)景下，大家(jiā)越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的(de)机会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百度文心一(yī)言(yán)首批生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能云(yún)接入文心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看出(chū)，该基金(jīn)一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们(men)认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为维度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的(de)进(jìn)入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极(jí)的一(yī)派(pài)。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进(jìn)行(xíng)了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产和服务(wù)端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程(chéng)，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活(huó)在(zài)一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特(tè)别是重(zhòng)点布局(jú)了(le)人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)人(rén)工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模(mó)型路线的(de)成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功比之(zhī)前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大(dà)受(shòu)益于这一技术的(de)应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价(jià)值(zhí)投(tóu)资理念(niàn)的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到(dào)了对(duì)AI的(de)看好，但(dàn)他(tā)的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的(de)科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基(jī)金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联(lián)网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在(zài)火热的(de)行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市(shì)场中有不(bù)少声音(yīn)说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度(dù)的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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