芦哲 首席(xí)宏(hóng)观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将影响青年失(shī)业率(lǜ)的因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素(sù)是青(qīng)年人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率(lǜ)。假如(rú)今年(nián)3月分母端的青年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率），据此可(kě)将青(qīng)年失业率拆(chāi)解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未必(bì)来自失业(yè)增(zēng)加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也是(shì)抬(tái)高(gāo)失业率(lǜ)的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失(shī)业(yè)人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之二的青年失业人(rén)员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服(fú)务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农业和工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大年就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业，但是知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的(de)原因。经(jīng)济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集程(chéng)度较低(dī)的餐饮、零售(shòu)等服务业，而(ér)知识密(mì)集(jí)程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服(fú)务(wù)业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口转移(yí)也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳(láo)动(dòng)市(shì)场；三是就业(yè)观(guān)念的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业(yè)率上升；②青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情后(hòu)经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现明(míng)显下降；外(wài)需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数(shù)据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据(jù)以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济(jì)逐(zhú)步(bù)复苏的(de)情况(kuàng)下(xià)，城镇调(diào)查失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业(yè)率却较(jiào)去年4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青(qīng)年失业率的主要(yào)是三个因(yīn)素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳(láo)动力(lì)的(de)变化(huà)。这(zhè)三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不能(néng)忽(hū)视。当我们讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升一(yī)定是失(shī)业增加的结果，这(zhè)个判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能(néng)忽(hū)视(shì)分母的变动，因(yīn)为青年劳(láo)动力(lì)波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六(liù)普的9％提(tí)高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要(yào)原因就是失业率(lǜ)的(de)分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力人口在(zài)此期(qī)间从5481万(wàn)人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的(de)是失业(yè)人口(kǒu)数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青(qīng)年失业率变动的却是青(qīng)年劳(láo)动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其(qí)中就业(yè)人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳(láo)动力人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前四个(gè)月青年失业形势(shì)好(hǎo)于(yú)去(qù)年同(tóng)期(qī)。假设(shè)2022年以来青(qīng)年劳动力(lì)总量维持在(zài)3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今(jīn)年前四(sì)个月青(qīng)年失业形(xíng)势(shì)要(yào)好(hǎo)于去年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群(qún)体由(yóu)于工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时首当(dāng)其冲(chōng)。但根(gēn)据月度(dù)劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业(yè)群体(tǐ)在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分失(shī)业(yè)人群后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大失业原(yuán)因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)从高到低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄段失(shī)业人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平(píng)均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的(de)，这(zhè)一(yī)比例在其他三个(gè)年(nián)龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于(yú)年龄限制(zhì)，接受大学教育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照(zhào)接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口(kǒu)的行业与青年就(jiù)业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚(jù)集的(de)特(tè)点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也是青年(nián)就业集中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业人口(kǒu)的行业分(fēn)布是由就业分布(bù)决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也(yě)贡献了较(jiào)大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何(hé)处之前(qián)，需要研究(jiū)青年(nián)就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到(dào)高两个(gè)特(tè)点。

　　青年就业从工农(nóng)业(yè)大量流入(rù)服(fú)务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行业吸纳青年就业(yè)比例增加超(chāo)2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业(yè)和房地产(chǎn)等(děng)其(qí)他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人(rén)员(yuán)的受(shòu)教育(yù)年限，来计算各行(xíng)业的(de)知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业(yè)外，其他(tā)四个行业是过去十年青年(nián)就业流入的俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大主要(yào)行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例变动与行(xíng)业平均(jūn)受教育年(nián)限基本一致，即(jí)青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失(shī)业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人(rén)数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人(rén)数(shù)），来作为各行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄(líng)段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今年(nián)一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分行业(yè)来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个(gè)行业(yè)一季度复(fù)苏情况较好；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和(hé)商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复(fù)苏相(xiāng)对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前青(qīng)年失业(yè)人员增长的症(zhèng)结在于服务(wù)业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识密集(jí)型(xíng)服(fú)务(wù)业，如教育、信息(xī)技(jì)术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后(hòu)，经济(jì)复苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度较低(dī)的生活性服(fú)务业(yè)，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)。所以服务(wù)业就业复(fù)苏结构分化，带来(lái)的青(qīng)年失(shī)业人口和25-59岁失(shī)业人(rén)口的(de)分化。房(fáng)地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的(de)一(yī)季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届(jiè)生就业压(yā)力大；而住宿(sù)餐(cān)饮等行业就业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育的青年失业人口而言，这些行业的(de)就业(yè)吸(xī)纳(nà)相(xiāng)对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年(nián)人口和劳动参与率决(jué)定。2022年(nián)我国(guó)开始步入(rù)人口(kǒu)负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)首先取决于城镇(zhèn)青年(nián)人口数(shù)量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的出(chū)生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而(ér)前者正好是(shì)建(jiàn)国(guó)以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期(qī)，年均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出(chū)生人口(kǒu)，这两个时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移(yí)也(yě)在减速。新增城镇人(rén)口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约(yuē)为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今年(nián)随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人口数量(liàng)会较去(qù)年有明显增长，但可能(néng)仍然较难回到(dào)十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)超2000万的规模(mó)。当(dāng)前(qián)我国城镇化(huà)率(lǜ)已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是(shì)低(dī)于其他年龄(líng)段(duàn)群体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。根据(jù)今年(nián)3月统计(jì)局披(pī)露的青(qīng)年就业和(hé)失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动参与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该(gāi)指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业(yè)形势(shì)恶(è)化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在(zài)未来经济和就业好转后会回到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年(nián)3月(yuè)，国(guó)家统计局曾(céng)在发(fā)布(bù)会指(zhǐ)出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初(chū)次(cì)进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参(cān)与率。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人(rén)减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开(kāi)始负(fù)增长，未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失(shī)业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失业(yè)率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业(yè)率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范(fàn)围，并非针对全部就业人(rén)口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全国青年人口数(shù)量为出发点，未区分(fēn)人口总量与城乡(xiāng)结构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照(zhào)统计(jì)局(jú)的定(dìng)义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要(yào)求参(cān)加社会经济活(huó)动的人员(yuán)。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意(yì)愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率来(lái)自(zì)全(quán)国月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变化(huà)情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动力(lì)调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力(lì)调查样本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度(dù)人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的(de)人口(kǒu)抽样调(diào)查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部分纳(nà)入就(jiù)业(yè)调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而人(rén)口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就(jiù)业(yè)人(rén)员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年的年鉴将这一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差(chà)约2100万人。但结构数据(jù)的差(chà)异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业就(jiù)业人(rén)员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不(bù)及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因素(sù)框架看“疤(bā)痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证(zhèng)券股份有限公(gōng)司

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