全(quán)球头号(hào)对冲(chōng)基金桥(qiáo)水的最新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一季度末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持(chí)了两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁(jié)、百事可乐(lè)、可(kě)口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费(fèi)股(gǔ)；另外(wài)桥水加(jiā)仓(cāng)了(le)谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多(duō)、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表(biǎo)示，其非常看好黄金(jīn)，认为黄(huáng)金(jīn)可能正(zhèng)处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿(yì)美元(yuán)

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末(mò)，桥(qiáo)水管理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓变动情况，数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年3月(yuè)末，桥水在(zài)美(měi)股的(de)持仓总市(shì)值达到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少了(le)10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美股组(zǔ)合仅占总资产(chǎn)很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了(le)360只证(zhèng)券；同(tóng)时也积极(jí)买进，新进了118只证券(quàn)，增持(chí)了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的(de)前十大重仓标的的(de)集(jí)中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末(mò)晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美(měi)元(yuán)，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有(yǒu)所减持，期末(mò)持仓市(shì)值(zhí)分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个股(gǔ)，但是今(jīn)年一(yī)季度都进(jìn)行了减(jiǎn)持，比如其第(dì)三(sān)大持仓(cāng)宝(bǎo)洁，减掉(diào)了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持了百事(shì)可(kě)乐、可口可乐，持(chí)股数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元，分别位列(liè)第五(wǔ)、第六(liù)大(dà)重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦当劳(láo)、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅度(dù)相对(duì)较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一(yī)季度小幅(fú)加仓(cāng)了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市(shì)值为5.56亿美(měi)元，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等

　　基(jī)金君梳(shū)理了桥水基金(jīn)美股前(qián)30大重仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)增持的标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股(gǔ)，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持的标的相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持(chí)了先(xiān)锋领(lǐng)航(háng)富时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数(shù)量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持(chí)幅(fú)度较大(dà)的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿(yì)滋国(guó)际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水在一(yī)季度还减持(chí)了其(qí)特(tè)别看(kàn)好的黄金资(zī)产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年(nián)底以来出现(xiàn)较(jiào)大涨势，表(biǎo)现(xiàn)非常突出。

　　但(dàn)从最新(xīn)的观点看，桥水还是非常看(kàn)好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示(shì)，黄金可能(néng)正处(chù)于持续增(zēng)长期的开(kāi)端(duān)，因为(wèi)全球对美元(yuán)去杠杆(gān)化(huà)的推(tuī)动仍是金价的长期支(zhī)撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金被低(dī)估了，还(hái)有很长的(de)路(lù)要(yào)走。

　　她(tā)还说，黄(huáng)金在全球(qiú)货币市(shì)场中日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅(jǐn)是对抗债券(quàn)市场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对(duì)黄(huáng)金的(de)长期支(zhī)撑。不仅如(rú)此(cǐ)，由于全球通胀(zhàng)水平(píng)仍相对(duì)较高，黄金将继续吸引投资者，以对(duì)冲购(gòu)买(mǎi)力下降(jiàng)的风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一(yī)季度(dù)的(de)最新观察。

　　他指出(chū)，名义(yì)支(zhī)出水平高于经(jīng)济体的(de)生产能力，导致(zhì)通胀率(lǜ)远高于目标水(shuǐ)平，美国和其他(tā)西方(fāng)经(jīng)济体处于看跌失(shī)衡中。为了(le)纠正(zhèng)这种失衡，缓(huǎn)解需(xū)求压力，欧美各国央行一直在实(shí)施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一(yī)切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经济(jì)和市(shì)场带(dài)来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水(shuǐ)平一致(zhì)，通胀(zhàng)可控，政策制(zhì)定者有(yǒu)足(zú)够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在大(dà)部分西(xī)方国家，货币政策紧(jǐn)缩(suō)扭转(zhuǎn)了流动性方(fāng)向，促使人们抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩(suō)政策推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际(jì)收益(yì)率的预期），但迄今为止尚(shàng)未严(yán)重影响风(fēng)险溢价和经(jīng)济(jì)增长，上述情况极有可能在周期(qī)的下一阶段出现。与(yǔ)西方国家(jiā)相(xiāng)比(bǐ)，中(zhōng)国、日(rì)本(běn)和许多(duō)亚洲(zhōu)国家和地区处于周期的(de)不同位(wèi)置，这(zhè)些国家和地区(qū)的政策制定者支持(chí)货币(bì)和信用流动，这降(jiàng)低了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在其官微发文称，“上周美联储加息(xī)25个基点。虽然(rán)没有(yǒu)明(míng)确声明加息将会(huì)暂(zàn)停(tíng)，但政策指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希望(wàng)持观(guān)望态(tài)度。这符合我们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发(fā)达(dá)经济体都(dōu)推出了(le)大规模财政刺激政策，引(yǐn)发了通(tōng)胀问题(tí)。为了应(yīng)对高通胀，央行不得(dé)不(bù)收紧政策。其中美(měi)国采取(qǔ)了最激进的应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时(shí)间里(lǐ)，美联储(chǔ)加息(xī)500个(gè)基点(diǎn)，并迅速(sù)减持债券。目前，虽然美(měi)国经济尚未出现严(yán)重问题，但名(míng)义支出已(yǐ)经放缓。如果美联储进(jìn)一步收紧政策，银(yín)行(xíng)业就会继续承压，从而影响信贷(dài)供应(yīng)。上(shàng)周，美(měi)国第一共和(hé)银行被(bèi)接管(guǎn)，再次凸显(xiǎn)美(měi)国金融(róng)体系面临压力，股市和债券收(shōu)益率出(chū)现(xiàn)下跌。美国(guó)可能需要（也可(kě)能不(bù)需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措，美(měi)联储可以评估(gū)形势再做出决策。

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