5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定存款及通知存款自(zì)律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有银(yín)行协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限的下调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多(duō)是对公业(yè)务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政策走向等(děng)，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经(jīng)济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦(bāng)基(jī)金等公(gōng)募(mù)基金公司(sī)及投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调(diào)降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助于(yú)减少存(cún)款定(dìng)价的(de)无序竞争，降低银行负债成(chéng)本(běn)；同(tóng)时(shí)本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政策不(bù)会出(chū)现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货(huò)币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国(guó)有银(yín)行为何下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了(le)存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机(jī)制(zhì)发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了(le)存款定价(jià)惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利(lì)率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断(duàn)下行。在资苏州区号是多少(zī)产端定(dìng)价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定(dìng)资(zī)产投(tóu)资传(chuán)导较(jiào)弱，下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限有利于对公客户留存(cún)的活期资金(jīn)投向实(shí)体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经济综合融资(zī)成(chéng)本(běn)不断(duàn)下降，银(yín)行(xíng)资产端收(shōu)益下降较为明显；第二(èr)，银行整(zhěng)体(tǐ)净息(xī)差(chà)持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第(dì)四(sì)，协定(dìng)存款和通知存(cún)款介于活期与定期存(cún)款之间(jiān)，自(zì)2022年(nián)存款自律机制对(duì)于(yú)活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也(yě)是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过(guò)自律(lǜ)机(jī)制协调调降负(fù)债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：中国(guó)的(de)存款利率管控(kòng)为上限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则(zé)为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻(chè)底取消(xiāo)。存(cún)款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来的调整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这一轮存款利(lì)率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后(hòu)经济边际(jì)走弱，经济修(xiū)复存在波(bō)折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减少信(xìn)贷套利，助力经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。从银行(xíng)的(de)角(jiǎo)度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息(xī)差(chà)的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，延续近(jìn)期银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行高息揽储的(de)成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超额(é)储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于(yú)活期(qī)和定(dìng)期存款之间的(de)存款的利率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知存款和协定(dìng)存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较(jiào)大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差(chà)压(yā)力增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为当(dāng)务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力持续主动(dòng)下调(diào)存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮苏州区号是多少可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益(yì)率仍有(yǒu)下(xià)行趋(qū)势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方(fāng)向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)、基(jī)准利率(lǜ)在一方面(miàn)要合(hé)适顺应市场环境(jìng)，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复苏的第一(yī)年(nián)，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动力(lì)不强需(xū)求不足(zú)的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本(běn)，后续(xù)需(xū)要财政政策(cè)产业政策等配套政策继续(xù)激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策利率的概(gài)率不大(dà)，但仍(réng)会维持(chí)资(zī)金合理充裕的(de)环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维(wéi)持低(dī)位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负(fù)债端，存款基(jī)准利率下调的概率(lǜ)不大，而(ér)存款(kuǎn)利(lì)率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步(bù)下调要看银行自(zì)身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行(xíng)，最终有利于(yú)社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布(bù)的(de)金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势(shì)或(huò)仍(réng)在。近期国债利(lì)率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调(diào)，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来(lái)看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降(jiàng)息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业(yè)银行和(hé)股份制商(shāng)业银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款成本仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷(dài)款加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差(chà)压力(lì)加剧明显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差(chà)范围，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避(bì)险需求(qiú)仍在(zài)，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前(qián)经济(jì)下行(xíng)影响，投资(zī)者(zhě)悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存(cún)款端(duān)，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知释放了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次(cì)下(xià)调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调(diào)对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规(guī)范银行(xíng)的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款利(lì)率，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间(jiān)。市场降息预(yù)期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银(yín)行的(de)活(huó)期类存款收益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期(qī)存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行(xíng)负(fù)债成本，目(mù)前上市(shì)银行协(xié)定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定利率(lǜ)上(shàng)限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低(dī)银行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益(yì)率下(xià)行的空(kōng)间，或带动债券(quàn)收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性信号(hào)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存款利率的(de)非对称(chēng)下行使得商业银(yín)行净息(xī)差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构(gòu)人(rén)民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存(cún)款市场上(shàng)的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额(é)考(kǎo)核压(yā)力使得各行(xíng)下(xià)调存(cún)款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市(shì)银行存量存款平(píng)均成本率基(jī)本持(chí)平。贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利(lì)多(duō)永续经营性质(zhì)的票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存(cún)款付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得(dé)控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居民超额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存(cún)款利率下调带(dài)动流动性继(jì)续进入(rù)债市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债(zhài)利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银(yín)行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于压(yā)低全社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币(bì)政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体经济(jì)提供(gōng)更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利(lì)率就(jiù)必须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性(xìng)、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议(yì)？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投(tóu)资(zī)者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的(de)同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当(dāng)部分的银行理财产品，具(jù)有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和(hé)风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致预期(qī)导(dǎo)致行情(qíng)走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行货(huò)币政(zhèng)策增量政策(cè)，后续或进入(rù)震荡环(huán)境，而存(cún)量(liàng)博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型的(de)产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要(yào)选(xuǎn)择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济(jì)高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化(huà)，因此股票(piào)市场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此(cǐ)在当(dāng)前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业(yè)估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而言，如果不(bù)具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的(de)基金经理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备一(yī)定投(tóu)资能力(lì)和风控能力(lì)的人士(shì)可通过(guò)理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择(zé)适合(hé)自己风险偏(piān)好的(de)方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者在(zài)评估自身风险承(chéng)受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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