今年(nián)以来，港股走势可谓一(yī)波(bō)三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中国(guó)南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基(jī)金基(jī)金(jīn)经理史博在一季度(dù)中表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件(jiàn)已(yǐ)经让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大(dà)对政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造(zào)业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金(jīn)经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关(guān)模(mó)型及应(yīng)用(yòng)，提升(shēng)自(zì)身(shēn)运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能(n菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救éng)各个行业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好(hǎo)港股数字经济(jì)板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济(jì)的(de)环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由(yóu)于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于(yú)估(gū)值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超(chāo)跌(diē)时(shí)，将会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将(jiāng)处(chù)在行业(yè)快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报(bào)业绩的(de)释放和四季度集采的预(yù)期(qī)，生(shēng)物(wù)行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医(yī)药行业(yè)仍将有机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期(qī)“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值修复的(de)戴(dài)维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏(piān)的(de)机会：关注(zhù)在未来(lái)经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预(yù)期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的(de)机会(huì)：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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