5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股(gǔ)成(chéng)交(jiāo)额(é)连续(xù)20日(rì)保持(chí)在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布(bù)了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时(shí)是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒(méi)板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的(de)那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商(shāng)推荐的(de)金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体现在热门(mén)金(jīn)股上(shàng)则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合(hé)多(duō)家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的(de)看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了(le)美(měi)国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不(bù)会停(tíng)止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位(wèi)徘(pái)徊的(de)经(jīng)济周(zhōu)期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级(jí)市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么(me)增加资本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会(huì)带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金(jīn)利(lì)率的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季(jì)度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业绩(jì)增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市(shì)场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率(lǜ)偏(piān)低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小批多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自(zì)房地产等(děng)领域(yù)带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的(de)情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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