金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)相关业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法权(quán)益，维护利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场(chǎng)准入(rù)备(bèi)案(àn)的(de)境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规(guī)定参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可(kě)以签署(shǔ)的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国人民银(yín)行认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协(xié)议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型等事(shì)项向中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心备案。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交易商协(xié)会正(zhèng)在(zài)研(yán)究制定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发布后也可供境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开展符合集(jí)中清(qīng)算要(yào)求的(de)人民币(bì)利(lì)率互(hù)换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受(shòu)认可的(de)境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行(xíng)交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易平台达(dá)成，交易一经达成即视(shì)为交易已确(què)认。境外投资者可(kě)通过(guò)中国人民银行认(rèn)可的(de)境外(wài)电子(zi)交易平(píng)台与境内电子交易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清(qīng)算机构和(hé)香港证监会认可的(de)境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗(qí)下香港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者(zhě)需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司清算(suàn)会员资(zī)格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)对交易进行风控(kòng)检查，对于符合(hé)集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其综合(hé)清算会员完(wán)成保证金(jīn)及资(zī)金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖(mài)方的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖(mài)方建立(lì)两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之(zhī)间的初(chū)始债务(wù)。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司的(de)集中清算(suàn)审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个独立的(de)新合约(yuē)，分别为(wèi)境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者(zhě)之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者之间将不(bù)再存(cún)在合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在(zài)境(jìng)内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人(rén)民(mín)币“互(hù)换(huàn)通”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下(xià)所融入资金的本(běn)息和费用以及(jí)符合中国(guó)人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)将针对(duì)双方(fāng)清(qīng)算所之间的(de)风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方向“互夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该(gāi)资(zī)源池(chí)独立于每(měi)一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于(yú)任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以场外(wài)结算(suàn)公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互(hù)换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权债务(wù)登记及(jí)额(é)度(dù)管理要求。场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双方清算(suàn)所之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)计算(suàn)“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时(shí)履行(xíng)报(bào)送义(yì)务。上海清(qīng)算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管银行应(yīng)当向人(rén)民币(bì)跨境收(shōu)付信(xìn)息管(guǎn)理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的(de)交易如涉(shè)及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当(dāng)进(jìn)行跨境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和(hé)资(zī)源池业务由上海清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等不经由上夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022(shàng)海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利(lì)率互换(huàn)交易在轧差后的名(míng)义本金(jīn)净额(é)每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上(shàng)限为(wèi)40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的(de)人民(mín)币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国(guó)家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关(guān)于加强境外(wài)金融机构进入(rù)银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民(mín)币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善人(rén)民币购售业务(wù)管理有关(guān)问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业务境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)和境外清算(suàn)行(xíng)进入银(yín)行间外汇(huì)市场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境(jìng)外参加(jiā)行的业(yè)务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的(de)境外投资(zī)者在本机构的资(zī)金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一(yī)、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇参与交易的(de)，其交易到(dào)期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用外汇的境外(wài)投资(zī)者(zhě)可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港(gǎng)结算(suàn)行由此(cǐ)所(suǒ)产生(shēng)的(de)头寸可到境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的(de)资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易。其(qí)交(jiāo)易(yì)到期(qī)所得的人(rén)民(mín)币资金，可(kě)继续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者和相(xiāng)关金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的交易报(bào)告库(kù)报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心(xīn)是(shì)中国人民银行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内(nèi)外投资者无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关监管部(bù)门(mén)可以(yǐ)根(gēn)据需要向基(jī)础设(shè)施调(diào)取(qǔ)与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制订配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向互换(huàn)通(tōng)”。

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