“一带一路(lù)”对(duì)冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低基(jī)数(shù)，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体偏弱(ru河北属于南方还是北方 河北属于北方吗ò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国(guó)出口基(jī)本保持(chí)统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来(lái)两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的(de)突破(pò)口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除(chú)低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电出口金额(é)维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从(cóng)散(sàn)点图看(kàn)，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较高(gāo)景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间(jiān)内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年(nián)底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重(zhòng)要的作用(yòng)，那(nà)么如(rú)何(hé)去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博(bó)弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国(guó)出(chū)口的(de)韧(rèn)性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的(de)10个国(guó)家(jiā)（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速可能(néng)略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测(cè)，思路(lù)为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或(huò)是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算(suàn)，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余(yú)国家(jiā)拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据口径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自(zì)中国进口的(de)数据和中国向各国出(chū)口的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还(hái)较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么(me)2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖(tuō)累可(kě)能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造(zào)成拖累。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不(bù)足。

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