财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前(qián)者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加(j阴肖是指哪几个肖iā)仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng阴肖是指哪几个肖)欧明睿(ruì)新起点混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及(jí)终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置比例一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的(de)一季(jì)报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源(yuán)保(bǎo)持(chí)信心，“我们对(duì)本(běn)产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的(de)是光(guāng)伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其(qí)实(shí)都是无(wú)法承受(shòu)的(de)。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的(de)受益(yì)标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关(guān)注(zhù)度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个(gè)领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率(lǜ)还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多(duō)的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数(shù)的投资(zī)者，不适合(hé)在(zài)这(zhè)个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低阴肖是指哪几个肖布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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