金(jīn)融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内外(wài)投资者合(hé)法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情(qíng)况，在(zài)风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则下(xià)，适(shì)时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的(de)境(jìng)外投资(zī)者包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合(hé)《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运(yùn)用人民(mín)币(bì)投资银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步(bù)做好境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场准入(rù)备案(àn)的境外投资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交(jiāo)易商协(xié)会正在研究(jiū)制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布(bù)后也可供(gōng)境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)的(de)投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他(tā)受认(rèn)可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平(píng)台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开(kāi)展人(rén)民币利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内(nèi)电子(zi)交易平台达(dá)成(chéng)，交易(yì)一经(jīng)达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)与境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构和(hé)香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)境(jìng)内清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)为香港(gǎng)交易所旗下香港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请(qǐng)获得(dé)场外结(jié)算公司(sī)清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算(suàn)客(kè)户委托场外结(jié)算公司(sī)综合(hé)清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)签订客户清算(suàn)协(xié)议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何(hé)进(jìn)行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代是指清算(suàn)机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的(de)卖方和(hé)卖方的(de)买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖(mài)双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易(yì)在(zài)经过上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)的集(jí)中清算审核(hé)后，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)于(yú)当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的(de)新(xīn)合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参与者之(zhī)间将不再(zài)存在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约定的处置(zhì)方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算(suàn)公司之间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算公司(sī)可在境内银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况下应急(jí)结(jié)算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况(kuàng)下(xià)所融入资(zī)金的本(běn)息和费用以及(jí)符合(hé)中国(guó)人民银行规(guī)定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司将针对(duì)双方清算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池(c形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字hí)独(dú)立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自(zì)清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机(jī)构的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在以场外结算公司名(míng)义于(yú)境(jìng)外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记及(jí)额度(dù)管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算(suàn)所每(měi)日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资(zī)金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报(bào)责(zé)任的机构应当(dāng)及时(shí)履行报送义(yì)务(wù)。上海(hǎi)清算所(suǒ)和(hé)境内资源池(chí)存(cún)管银(yín)行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字金的，相关境内(nèi)结算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等(děng)相(xiāng)关主体应(yīng)当(dāng)按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北(běi)向互(hù)换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利(lì)率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币(bì)），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对(duì)应的“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适(shì)时调(diào)整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民(mín)币(bì)购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)调(diào)整人民(mín)币购售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关(guān)于(yú)加强境外(wài)金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)事项的通知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人民币(bì)购售业务(wù)管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外(wài)清算(suàn)行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时(shí)，应当确保与其(qí)相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在本机(jī)构的资(zī)金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或(huò)不再(zài)继续参与的(de)，原则上应(yīng)当(dāng)通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可选择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金融市场基础设施(shī)应当向中国人民银行认可(kě)的交易(yì)报(bào)告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投(tóu)资者无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需要向基础设(shè)施调取与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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