中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成(chéng)本(běn)、业务(wù)费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèieach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数)净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获(huò)批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务(wù)手段(duàn)的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质(zhì)量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持(chí)股备(bèi)案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私(sī)人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包(bāo)括证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商(shāng)独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后在京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧(rèn)性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不(bù)断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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