本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博(bó)时(shí)北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数(shù)基(jī)金。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，流(liú)动性问(wèn)题是制(zhì)约北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金额(é)满1000万(wàn)元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基金(jīn)产品成功(gōng)获(huò)批(pī)，工银(yín)瑞(ruì)信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司(sī)拿(ná)到(dào)批文。除博时基(jī)金外(wài)，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其(qí)余3只产品(pǐn)均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月27日正式成立，获(huò)1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资价值，万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于(yú)其他上(shàng)市(shì)板块中业务相关度较高的同类股票(piào)，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着(zhe)市场流动性的(de)增强和(hé)创新型中小岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上企(qǐ)业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期(qī)投资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报(bào)、成立以(yǐ)来回报(bào)悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率(lǜ)中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获(huò)正(zhèng)收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年11月发(fā)布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来(lái)虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数(shù)表(biǎo)现，除(chú)红利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从(cóng)中观维(wéi)度来看，北交所很多(duō)优(yōu)质企业的估(gū)值仍然(岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上rán)偏低，预计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续(xù)释(shì)放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所上市公司全年共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司(sī)增幅超过(guò)30％，22家公司净利(lì)润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润正(zhèng)增长。北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司业(yè)绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大(dà)成北交所两年定开年内(nèi)收(shōu)益为负外(wài)，其余9只北交所主题权(quán)益基金(jīn)年内(nèi)均斩获(huò)正收益。其中，华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年(nián)定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所投资价(jià)值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，不过(guò)正是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依(yī)然是市(shì)场本(běn)身(shēn)较差的流(liú)动(dòng)性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了(le)继续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有(yǒu)必(bì)要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市(shì)场的(de)引领，提升(shēng)流(liú)动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优质公司被显著低(dī)估，也(yě)是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开基(jī)金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水平对(duì)于具备专精特新特性的中小成长型企业而言(yán)是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他(tā)们发(fā)现很多北(běi)交所公司今年以来依然(rán)延续了较快的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看(kàn)，去(qù)年四季度(dù)以来北交所出(chū)了不少政策利(lì)好，包括(kuò)发布《北京(jīng)证券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市(shì)交(jiāo)易(yì)业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入(rù)中证、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大了呵护(hù)的(de)力度，政策的(de)暖风对整个市场构(gòu)成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏(fá)优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上来了，给他(tā)们(men)增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对(duì)整个市场的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是(shì)市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石，这(zhè)使得他们选(xuǎn)择(zé)优(yōu)质中小专精特新企(qǐ)业的(de)难度是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理张靖表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴的(de)股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初(chū)创期，上市股票数量还不够多，市(shì)场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易(yì)所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和北交所快(kuài)速发展，投(tóu)资机会(huì)应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特(tè)估(gū)”组成部分(fēn)之一，或(huò)有望(wàng)随着北交所改革(gé)的不断推进(jìn)和投资者关注度(dù)提(tí)升逐(zhú)渐(jiàn)得到估(gū)值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季度的公募(mù)基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估(gū)值公司获增持较(jiào)多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个(gè)被(bèi)低估(gū)标(biāo)的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可(kě)能性(xìng)较大。

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