4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开(kāi)工负荷(hé)高位，加之市场对(duì)新年度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内(nèi)棉价(jià)持续上(shàng)涨。而国(guó)外(wài)金(jīn)融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏弱(ruò)局面(miàn)下(xià)，外棉(mián)价格承(chéng)压运行，导致国内(nèi)外(wài)棉花价差不断(duàn)收缩，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结束(shù)了内外(wài)棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国(guó)内棉(mián)价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在(zài)于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外(wài)贸订单表现也好(hǎo)于预期(qī)，叠(dié)加新疆天气不利棉花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达到75％，较上月(yuè)提(tí)高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天，较上(shàng)月(yuè)增(zēng)加2天，开工(gōng)负荷及订单排(pái)单(dān)时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品(pǐn)库(kù)存低位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备库(kù)存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花(huā)现货价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么纺企对高价棉花的接受程度(dù)并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉价的上(shàng)涨也并(bìng)未有效传(chuán)导到下游，棉(mián)纱(shā)、坯布(bù)价格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推(tuī)动下强势(shì)上(shàng)涨。中(zhōng)棉协(xié)调查(chá)报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了(le)不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作(zuò)提(tí)供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产(chǎn)生不利(lì)影响，再度(dù)引发了(le)市场(chǎng)对于(yú)天气(qì)的关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花(huā)播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下旬及5月初部(bù)分地区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致部(bù)分棉田重播，预(yù)计新年度(dù)棉苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人(rén)士对新年(nián)度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方(fāng)面，在意向(xiàng)种植面(miàn)积(jī)下降和(hé)播种期低温天气的(de)双重作用下，新年(nián)度(dù)棉花减产概率(lǜ)大(dà)大增(zēng)加。需求(qiú)端，目(mù)前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高位，而成品(pǐn)库存(cún)仍(réng)位于历(lì)史偏低水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可(kě)，需(xū)求端(duān)带来(lái)的负反馈并(bìng)不明(míng)显。“不过(guò)接下来(lái)5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价(jià)形成(chéng)一定的压力。但中(zhōng)长期(qī)内(nèi)需持续复苏的逻(luó)辑(jí)并(bìng)未改变(biàn)，中国已经成(chéng)为支撑(chēng)全球(qiú)棉花消费(fèi)复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问(wèn)题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服(fú)装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显示，中国棉(mián)花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度(dù)净签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需(xū)求下滑，外(wài)棉价格(gé)也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的(de)供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调(diào)15万(wàn)吨至(zhì)2519万(wàn)吨(dūn)，同时(shí)将全球棉花(huā)消费(fèi)量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显(xiǎn)著(zhù)复苏，全(quán)球棉(mián)市(shì)供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织(zhī)市场消(xiāo)费增长明显，叠加极(jí)端(duān)天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价(jià)出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随(suí)之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而(ér)国外弱预(yù)期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价(jià)格回归至外(wài)棉价格上方，或(huò)使(shǐ)纺企用(yòng)棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争(zhē给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么ng)压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下(xià)游步入淡季后(hòu)需求支撑减给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实(shí)质性利(lì)好，天气对产量的影响(xiǎng)仍(réng)有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉花产量下滑是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级(jí)改(gǎi)造加工设备，对(duì)于产能持(chí)续扩张的(de)轧(yà)花(huā)厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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