北京(jīng)时间(jiān)5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提(tí)问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到(dào)中国经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响世界上哪个国家女人最开放(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴(bā)菲(fēi)特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年的(de)净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加权(quán)平均(jūn)世界上哪个国家女人最开放（年化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次(cì)减仓银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入(rù)手的(de)合众银行(xíng)和2010年(nián)入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴(bā)菲特对(duì)金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业(yè)等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资世界上哪个国家女人最开放逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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