大(dà)家好，简单(dān)看一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海(hǎi)富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基(jī)本为(wèi)新(xīn)能源板块股票。

　　结(jié)果到了(le)今年一(yī)季度末，已经基本清(qīng)仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海(hǎi)富(fù)通(tōng)股票混合外，其他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称(chēng)，在一季度的操作中(zhōng)，本基金总体把握住了市场的(de)节奏变化和(hé)结构(gòu)转(zhuǎn)换(huàn)，降低了新能 源板块的(de)配(pèi)置权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得(dé)了(le)明显的超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体系(xì)所代表(biǎo)的传统实(shí)体行业(yè)正在被(bèi)市场一部分(fēn)“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后续(xù)可能成为市场最有持续性(xìng)的一条结(jié)构主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取(qǔ)得(dé)正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题(tí)板块(kuài)在(zài)短期(qī)高度依赖(lài)交(jiāo)易，阶段性失(shī)去靠配置获取超(chāo)额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交占全市(shì)场比重超(chāo)40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次(cì)出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的(de)电(diàn)力设备及新能(néng)源，持(chí)续约28个交易日，在此期间(jiān)新能源(yuán)ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽管热(rè)闹，但(dàn)不赚钱(qián)。过(guò)去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次(cì)和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但(dàn)总市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的(de)减量博(bó)弈。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁(zào)动后(hòu)往往会有一(yī)波明显的(de)调整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概(gài)率创(chuàng)新高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控(kòng)等(děng)大产(chǎn)业趋(qū)势以政府支持(chí)力度进一步加大(dà)、资(zī)本开支增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市(shì)场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半(bàn)年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成本轮调(d宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价iào)整标志着AI等(děng)高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成。本次大幅调(diào)整主要(yào)还是因(yīn)为在AI相(xiāng)关(guān)板块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠(dié)加上述基(jī)本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出(chū)现集中释放(fàng)。就资本(běn)市(shì)场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难(nán)以复制(zhì)2013-2015年(nián)互(hù)联(lián)网+模式(shì)。

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