射频芯片(piàn)领域(yù)面(miàn)临变局，下游市(shì)场增速放(fàng)缓叠加进(jìn)入竞争红海，海外巨头已开始(shǐ)寻求业务转(zhuǎn)型。

　　今日，射频芯(xīn)片厂商(shāng)慧智微正式在科创板(bǎn)上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报(bào)19.05元/股，较(jiào)发(fā)行价跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在(zài)一级市场受到(dào)资本(běn)热捧。据公司(sī)上市文(wén)件，慧智微于(yú)2018年末开始(shǐ)进(jìn)入融资快车道，先后引入(rù)了华兴资本、元(yuán)禾璞华、大基(jī)金二(èr)期、红杉中国、IDG资本、光(guāng)速(sù)中(zhōng)国以及(jí)金(jīn)沙江(jiāng)创投等一系列外(wài)部机构股东。截至上市前，大基金(jīn)二(èr)期(qī)、广发信德(dé)以(yǐ)及金沙江(jiāng)创投为(wèi)持(chí)股(gǔ)达(dá)5％以上的(de)外部(bù)机构(gòu)股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，与慧(huì)智(zhì)微产品结构相似的唯捷创芯，上市首日也走出了破发的(de)行情，该公司股价于去年下半(bàn)年触底回升(shēng)，但截至(zhì)今日收盘股(gǔ)价仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域正面临(lín)变局(jú)。目(mù)前(qián)，正射频需(xū)求走向疲软。Yole数据显示，由于智(zhì)能手机增(zēng)速(sù)放(fàng)缓(huǎn)以及5G普及潜力有(yǒu)限等因素影响，预计到2028年射频前端市场(chǎng)年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近年来(lái)也在响应市(shì)场变化(huà)谋求射频(pín)芯片业务以外的转型。

　　《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到(dào)，当(dāng)前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科技(jì)、康希(xī)通信等(děng)公司正(zhèng)排(pái)队IPO。

　　▌引入大基金二期(qī)等多个知名资方(fāng)

　　公开(kāi)资料显示，慧智(zhì)微成立于2011年，主营业务为射频(pín)前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售，下游应(yīng)用(yòng)领域(yù)主要包括智能手机以及(jí)物(wù)联(lián)网，客(kè)户包括三星、OPPO等智能(néng)手机品牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂商，以及移远通(tōng)信(xìn)等无线(xiàn)通信m是什么意思性取向模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司分别实(shí)现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以(yǐ)及(jí)3.57亿元；公(gōng)司当前仍处于亏(kuī)损状态，净(jìng)亏损(sǔn)额分(fēn)别(bié)为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对(duì)于公司(sī)亏损持续的原因，慧(huì)智微在招股(gǔ)文(wén)件中称，是(shì)由于持(chm是什么意思性取向í)续进(jìn)行高额研(yán)发投入；下游(yóu)客(kè)户集中且(qiě)具(jù)有产品验证周(zhōu)期(qī)，尚未形成规模效应；市场(chǎng)竞争激烈，叠加下游去库存周期影响(xiǎng)，公司产品(pǐn)毛利空间受挤(jǐ)压。

　　研发投入方(fāng)面，近三年的总额(é)分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近(jìn)三年(nián)公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同行业头部卓(zhuó)胜微50％左右的毛(máo)利率水平，也不及和慧智微产(chǎn)品结构更接近的唯(wéi)捷创芯，后者毛(máo)利率(lǜ)为30％上下(xià)。

　　在自身造血能力不(bù)足(zú)，但(dàn)仍(réng)要抓紧(jǐn)扩大规模的情况下，慧智微开(kāi)启了对外融资之路(lù)。公开信息显示，公(gōng)司于2018年末开始进入融(róng)资快车道(dào)，尤(yóu)其是冲刺IPO前的2021年(nián)，其在一年内完(wán)成了三轮融资，众多知名资方(fāng)，包括大基金二期(qī)、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶(jiē)段对(duì)慧智微进入了慧(huì)智(zhì)微的股(gǔ)东序列。

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大基金二(èr)期(qī)、广(guǎng)发(fā)信德以及金沙江创投为持股达5％以上(shàng)的(de)外部机(jī)构(gòu)股东，持股比例(lì)分(fēn)别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)-执中数据(jù)显示，从当前的股价情(qíng)况(kuàng)看，大基金二(èr)期在投资慧智微的近两年(nián)时间里(lǐ)，实(shí)现了近2.5倍的账面回报(bào)，而(ér)较大基(jī)金二期晚3个月进(jìn)入、并在后一轮持续(xù)加(jiā)注的红杉中国，平均持股成本增(zēng)至13.78元/股(gǔ)，当前(qián)实(shí)现账面回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域面临变局

　　慧智微(wēi)招股(gǔ)书显示，公(gōng)司目(mù)前有超(chāo)过(guò)接(jiē)近67％的收入来自于(yú)手机领域(yù)。当(dāng)前，智(zhì)能手(shǒu)机出货量(liàng)的大幅下降，已经对慧智微的业绩(jì)造成了(le)冲击(jī)，而(ér)市场对智(zhì)能手机未来增速(sù)持续放缓的预(yù)期，也让(ràng)资本市场对包括慧智微在内的射(shè)频芯片厂商(shāng)做出了重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年射频前(qián)端的市场为190亿美元以上(shàng)，2022年由于(yú)手机市场的下滑，射频前端市场规(guī)模(mó)与2021年的(de)市场相差无几(jǐ)。而接下来(lái)，由于智能手机的温和增长以(yǐ)及5G普(pǔ)及的潜力有限，预计到2028年射频(pín)前端的市场年复合增长(zhǎng)率约为(wèi)5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧(huì)智(zhì)微(wēi)有(yǒu)着(zhe)相似产(chǎn)品结构，同(tóng)样(yàng)在IPO前获豪(háo)华(huám是什么意思性取向)股东突击入股的(de)射频龙头唯捷(jié)创(chuàng)芯(xīn)，在(zài)去(qù)年4月科创板上市时，也遭遇(yù)了(le)破发(fā)的行(xíng)情，上市首(shǒu)日(rì)跌36％。尽管在去年(nián)10月(yuè)跌至30元每股的(de)价(jià)格后止(zhǐ)跌回升，但(dàn)截至今日(rì)收盘，唯捷创(chuàng)芯(xīn)股价(jià)仍低于66.6元/股的发(fā)行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多家射频芯片领域的(de)巨头厂商都在(zài)谋(móu)求转(zhuǎn)型，拓展射频以外的业务领(lǐng)域。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触(chù)角(jiǎo)延伸至汽车、物联网、电源等领(lǐng)域(yù)。

　　国内方面，射(shè)频(pín)领(lǐng)域(yù)正呈现出(chū)一片红海(hǎi)的竞(jìng)争格局，由于入局者众(zhòng)，且产品(pǐn)仍集中(zhōng)在中低端市场，各(gè)射频芯片厂商只(zhǐ)能再卷(juǎn)价(jià)格(gé)，进一(yī)步(bù)压低(dī)了(le)自身的利润(rùn)空间。

　　射(shè)频厂商三(sān)伍(wǔ)微电子创(chuàng)始人(rén)钟林此(cǐ)前曾表示，国产射(shè)频(pín)前端(duān)芯片杀价(jià)已经(jīng)无底线，而预计未来每个射频细分赛(sài)道还(hái)会有更多竞争者(zhě)进(jìn)入，往(wǎng)后(hòu)三年射(shè)频芯片厂商(shāng)将面临更大的生存和竞争压(yā)力。

　　目前，一级(jí)市场(chǎng)对射频(pín)芯片厂商的(de)关注亦有所下(xià)降，截至目(mù)前，今年共有9家射频芯片厂商宣布(bù)完成融资，而在(zài)2021年(nián)上半(bàn)年，这个数据是近(jìn)50家，且投资机(jī)构(gòu)涵盖了投资机(jī)构涵(hán)盖了中金资(zī)本(běn)、红杉(shān)资本中(zhōng)国、小(xiǎo)米长江产(chǎn)业基金(jīn)、深(shēn)创投等知(zhī)名机构。

　　当前，射频(pín)领(lǐng)域(yù)仍(réng)有飞骧科技、康希(xī)通信(xìn)等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智微在(zài)招股书中表(biǎo)示，本次IPO募得资金将用(yòng)于芯片测设中心(xīn)建(jiàn)设、总部(bù)基地(dì)及上海和(hé)广(guǎng)州研发中心建(jiàn)设以及补(bǔ)充流动资(zī)金。具体战略规划方面(miàn)，其表示将(jiāng)巩固在(zài)5G射频前(qián)端领域取得(dé)的市(shì)场地位，增(zēng)加头部客户的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额；技(jì)术上跟进(jìn)射频前端技术迭代，优(yōu)化可(kě)重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段(duàn)的应用；产品上加大对上游滤波(bō)器、多工(gōng)器的(de)产(chǎn)业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门(mén)槛(kǎn)的产(chǎn)品系列(liè)。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 m是什么意思性取向