编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季(jì)报公募(mù)基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明康德(dé)和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时(shí)间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三(sān)年(nián)上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序(xù)有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了(le)另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对(duì)调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的(de)配置。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出(chū)色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合(hé)管(guǎn)的银(yín)华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是(shì)想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另(lìng)三(sān)只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度(dù)就(jiù)是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次(cì)，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是(shì)他的(de)最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择(zé)小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回(huí)归本(běn)源后(hòu)依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学(xué)近(jìn)日率先(xiān)推出(chū)国内首个国家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打产业链上(shàng)游的施(shī)成(chéng)外，本周一(yī)众新能源(yuán)高手中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一季(jì)报全(quán)部披露(lù)，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中(zhōng)，占(zhàn)比(bǐ)相对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布(bù)的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是(shì)动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述标(biāo)的(de)年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较长时间的(de)高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中不(bù)少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在(zài)管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持(chí)有(yǒu)的(de)是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一(yī)大重仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新(xīn)能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第六升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造(zào)产业链布(bù)局(jú)。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多(duō)的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四季报(bào)和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个(gè)席(xí)位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的资产是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估(gū)值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了(le)前一(yī)季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制(zhì)造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是(shì)基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了(le)四个席位，其中新进的(de)公司(sī)半数为(wèi)中字头，它们(men)就(jiù)是中国海油和(hé)中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进入的(de)还有安徽合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年(nián)内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了(le)他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其(qí)余(yú)产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析(xī)，最新(xīn)的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的(darctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？e)上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公(gōng)和国(guó)网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等的(de)概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少(shǎoarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？)年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现(xiàn)他所(suǒ)保留(liú)的(de)上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期(qī)，我(wǒ)们相信未来(lái)科技(jì)创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围内(nèi)的科技(jì)创新和受益于国民经济(jì)持续增长的消费及原材料放在(zài)前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基(jī)金名(míng)将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据显示，他目前(qián)在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四(sì)季度末(mò)的(de)兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的(de)部分个股，相(xiāng)应(yīng)地(dì)略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域也(yě)开始越发受(shòu)到(dào)明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没(méi)有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇川技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但(dàn)实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地(dì)产的第(dì)二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排(pái)名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年(nián)，消(xiāo)费(fèi)电子会(huì)有一个触(chù)底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判断可(kě)能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库(kù)存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环(huán)就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时(shí)管理(lǐ)两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的军工安全(quán)混(hùn)合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思路(lù)在他管理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟(wéi)二的区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年(nián)确定(dìng)性的产业(yè)趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

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