财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是(shì)行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合(hé)一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只中欧研(yán)究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能(néng)看(kàn)出葛兰的(de)人工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也(yě)在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受到(dào)市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　国家常务委员7人，国家常务委员7人简历lt="image" src="https://img.cls.cn/images/20230428/257tLBz3TJ.png">

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的(de)临界值(z国家常务委员7人，国家常务委员7人简历hí)，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分(fēn)试(shì)图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成长团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也(yě)证实(shí)了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金(jīn)广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未(wèi)被国家常务委员7人，国家常务委员7人简历充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密(mì)、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季度我们(men)对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性(xìng)来的(de)时(shí)候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受(shòu)的(de)。所(suǒ)以，任何(hé)一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节(jié)奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系(xì)还(hái)在(zài)合(hé)理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的(de)突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域的应(yīng)用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调(diào)整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没(méi)有太(tài)多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有太(tài)多表现。今年(nián)要(yào)推动数字经(jīng)济，今(jīn)年(nián)半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)要见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调(diào)整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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