华尔(ěr)街真(zhēn)是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度(dù)首(shǒu)富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美(měi)国(guó)新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿(yì)万(wàn)富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月2日(rì)周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿(yì)美元，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者那里获得的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为(wèi)最后一(yī)批'持有资金的风险的情(qíng)况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净资产价值(zhí)被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（女生有感觉了是怎么样的呢Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价(jià)格均低于各自的资产净值(zhí)。资(zī)产净值(zhí)是(shì)衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美(měi)国大型(xíng)股(gǔ)公司中(zhōng)最高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出(chū)售新股，以满足股东的(de)支出(chū)，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月后(hòu)，该部门(mén)的一家重(zhòng)要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊坎之(zhī)间的关系密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞在其(qí)研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎(kǎn)的(de)股(gǔ)息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也(yě)在(zài)报告刊登的(de)几小时(shí)后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价(jià)获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持(chí)公(gōng)开披露的信(xìn)息，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是(shì)最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资(zī)已经很好地证明了这一点。我们(men)定期将我们的(de)维权原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持有的(de)少数股权，目(mù)前(qián)在(zài)14个上市公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其他行业(yè)的(de)各种投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的(de)单(dān)位(wèi)持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机(jī)构也坐不住(zhù)了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战(zhàn)成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研究(jiū)的做空实(shí)例(lì)，最出名的莫(mò)过(guò)于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页(yè)的做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美国(guó)全(quán)国公(gōng)共广播电(diàn)台称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债(zhài)券价格(gé)跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资(zī)料(liào)显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企业的会(huì)计造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年至(zh女生有感觉了是怎么样的呢ì)今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和(hé)记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来(lái)自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅(niè)狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列(liè)的救护车急救部(bù)门(mén)，是拥(yōng)有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个(gè)名字源于19女生有感觉了是怎么样的呢37年在新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全(quán)可以避免(miǎn)的人为(wèi)灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让(ràng)市值(zhí)一度达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国(guó)司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生(shēng)产能力方面(miàn)误导投资者。该公(gōng)司的市值(zhí)一度(dù)超(chāo)过50亿美元(yuán)，如今(jīn)已缩水至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯(sī)克对推特的收购案。在(zài)兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布(bù)转为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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