金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存(cún)款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同八千米多少公里比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如(rú)下：在(zài)经历(lì)了(le)一季(jì)度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看(kàn)，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支(zhī)了(le)部分银(yín)行信贷额度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二(èr)步(bù)中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个(gè)人存款的流出而非企业活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是(shì)季节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理财(cái)产品在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居(jū)民(mín)存(cún)款在季(jì)末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映了(le)企(qǐ)业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规(guī)律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款(kuǎn)的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居民(mín)加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心(xīn)仍然不(bù)足的情况。如果(guǒ)没有进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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