金(jīn)融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护(hù)利(lì)率互(hù)换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为(wèi)中(zhōng)国人(rén)民银行有关部(bù)门(mén)负责人就《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人(rén)民银(yín)行要求的(de)境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际(jì)金融(róng)组(zǔ)织、主(zhǔ)权财(cái)富(fù)基金运用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认可的(de)衍生(shēng)品主协议或其(qí)他(tā)协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资者应(yīng)当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心备案。目前，中国(guó)银行(xíng)间市场交易(yì)商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内外投资(zī)者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者的投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符(fú)合集中清算要(yào)求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资者的(de)对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”下受(shòu)认可的境外(wài)电子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认可(kě)的(de)电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资(zī)者开展人(rén)民币利率互换(huàn)交易(yì关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗)，“北向互(hù)换通(tōng)”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商(shāng)名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易在境内(nèi)电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易一经(jīng)达(dá)成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的(de)境外电子交易(yì)平台与境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认可的境(jìng)内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗(qí)下(xià)香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资格(gé)或作(zuò)为清算客(kè)户(hù)委(wěi)托场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员签(qiān)订(dìng)客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)对交易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于(yú)符(fú)合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中清算。境外(wài)机构通过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综合清算会(huì)员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机(jī)构(gòu)如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构作为中央对(duì)手方针对已成(chéng)交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交易在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)的集中清(qīng)算审(shěn)核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司于当日将关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗交易进(jìn)行合约(yuē)替代(dài)，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的(de)新(xīn)合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者(zhě)与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合(hé)约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本存款账(zhàng)户(hù)和(hé)人民币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业(yè)务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司将(jiāng)针对(duì)双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立(lì)“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对(duì)手方从(cóng)各自(zì)清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以场(chǎng)外(wài)结算公司名(míng)义(yì)于境外(wài)开立(lì)的“互(hù)换通”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算(suàn)所名义(yì)于境内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可(kě)豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算(suàn)所之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银(yín)行(xíng)办理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应(yīng)当及(jí)时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资(zī)源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及(jí)双边结(jié)算补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结(jié)算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息(xī)报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者等(děng)相关主体应当按照规定(dìng)履行国际(jì)收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务(wù)由上海清(qīng)算所集中进行国(guó)际(jì)收支统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不(bù)经由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行间债券市(shì)场的情(qíng)况，初(chū)期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资(zī)者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展(zhǎn)利(lì)率互(hù)换交易(yì)在轧差(chà)后的名义本(běn)金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池(chí)风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人(rén)民币(bì)）。未来(lái)，可根据市(shì)场发(fā)展情况(kuàng)适时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民(mín)币购售业(yè)务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家(jiā)外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务境外参加行(xíng)和境外(wài)清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市(shì)场有关事(shì)项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算行和境外(wài)参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其(qí)相关(guān)的境外投资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需(xū)求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易(yì)到期或(huò)不再继续参与的，原则(zé)上应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇(huì)的境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择(zé)一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投(tóu)资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关(guān)工(gōng)作，确(què)保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其(qí)交易到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关(guān)金(jīn)融市场(chǎng)基础设施(shī)应当(dāng)向中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的交易报告库报告(gào)“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向(xiàng)基础(chǔ)设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布(bù)相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提(tí)供更加(jiā)便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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