当前，市场投(tóu)资者正在担忧(yōu)，眼下美国政(zhèng)府的债务上限僵局(jú)正朝着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文(wén)·麦(mài)卡(kǎ)锡在白宫(gōng)就债务上限(xiàn)问题与总统拜登举行(xíng)会(huì)议后表示，这次会见并未就(jiù)解决(jué)债务上(shàng)限问题达成任何有益意见(jiàn)，自己(jǐ)和(hé)国会其他几位党团领(lǐng)袖将(jiāng)于12日再(zài)次与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社消(xiāo)息，当地时间周二，美国总(zǒng)统拜登在白宫与(yǔ)国会众议院议(yì)长(zhǎng)、共(gòng)和党人麦卡锡进行谈判，试图(tú)打破两党(dǎng)围绕美(měi)国(guó)31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)债(zhài)务(wù)上限问题长(zhǎng)达三(sān)个月(yuè)的僵局，避免在5月底之前发生严重(zhòng)违约。

　　报(bào)道称，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)多数党领袖、民主党(dǎng)人查(chá)克·舒(shū)默、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民主党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗里斯也(yě)将参加(jiā)此次会谈。

　　之前(qián)市场(chǎng)预期，拜登与麦卡锡的此次(cì)谈(tán)判达成协议的可能性不大，因此，在谈判前一日，麦(mài)康奈尔称，在美国灾难性违约迫在眉睫之际，他不会在(zài)债务上限问题上打破党派僵局(jú)，去(qù)帮助总统拜(bài)登。这番(fān)言论无(wú)疑给(gěi)此次谈(tán)判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美(měi)国(guó)债(zhài)务总额超过债务上限(xiàn)。美(měi)国财(cái)政(zhèng)部(bù)次日(rì)启动(dòng)非常规举措维持政府运营(yíng)，避免出(chū)现(xiàn)债务违约。然而，使用非常规措施(shī)只能帮助财(cái)政部暂时性地(dì)继续(xù)借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国(guó)会领(lǐng)袖时发出了债(zhài)务违约可能期限的警告，称财政部的(de)最佳估(gū)计是，若国会(huì)未能提高债务上限或暂停上(shàng)限(xiàn)，到6月初(chū)，财政部将无法继续履(lǚ)行政府的(de)所(suǒ)有义务(wù)，最(zuì)早可能在6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的(de)债务上限(xiàn)问题相关(guān)议案在众议院以微(wēi)弱优势得到通过。议案(àn)提出，到明年3月(yuè)31日(rì)前，暂停债务(wù)上限的限制，若两党能在这一时(shí)限(xiàn)之前同意把债务上(shàng)限(xiàn)再提高1.5万亿美元，则暂停时(shí)限作废，但提高(gāo)上限需要满足(zú)多种削减开(kāi)支的条件，共(gòng)和(hé)党预(yù)计未来十年内将合计削减4.5万亿美(měi)元(yuán)政府开支。

　　但白宫在(zài)议案通过后很快表示(shì)，这一将削减(jiǎn)支出(chū)和提高(gāo)债务上限捆绑的议案没机会成(chéng)为(wèi)立法。

　　上(shàng)周日，耶伦再次警告，6月(yuè)1日政府(fǔ)将耗(hào)尽现金，如国会不提高债务上限，可能爆发一场(chǎng)“宪法(fǎ)危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美(měi)国监管机构(gòu)罕见(jiàn)“认错”

　　针对(duì)美国银行(xíng)业危(wēi)机，美国监管机(jī)构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时(shí)间5月8日(rì)，加州(zhōu)金融(róng)保护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）发布报告承认，未能(néng)在硅谷银行(xíng)倒闭之(zhī)前向该(gāi)行领导层施(shī)压(yā)，要求其尽快(kuài)解决(jué)已知问题(tí)。

　　DFPI在报告中批(pī)评称，监管反应迟钝(dùn)，未(wèi)能及时排(pái)查隐(yǐn)患(huàn)，没(méi)有及时(shí)注意到第一共和银行、硅谷银(yín)行(xíng)在疫(yì)情期间发(fā)展过(guò)快，吸(xī)收了数千亿美元(yuán)的存款。同时(shí)，其工(gōng)作(zuò)人员也没有意识到银(yín)行过(guò)快扩张所带来(lái)的(de)风险(xiǎn)。报(bào)告表示，银行(xíng)“在(zài)纠正(zhèng)监(jiān)管机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机(jī)构也没有(yǒu)采取足(zú)够措施去尽(jǐn)快(kuài)解决问题”。

　　需要指(zhǐ)出(chū)的是(shì)，美国银行业的(de)这一场危机风暴中，加(jiā)州(zhōu)是名副其实(shí)的“震(zhèn)中”。除硅(guī)谷银行以外，刚刚宣告倒(dào)闭(bì)的第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)也(yě)位于加(jiā)州旧金山。此外(wài)，近期同样遭遇严(yán)重冲击、股价暴跌(diē)的(de)西太平洋合众银(yín)行也位于(yú)加(jiā)州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报告(gào)，在对硅谷银(yín)行的监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而旧金山联邦储(chǔ)备(bèi)银(yín)行(xíng)承担主要(yào)监督责任，后者未(wèi)来可能会投入更多(duō)人员进行监督。DFPI在报(bào)告中称，加州监(jiān)管机(jī)构未(wèi)来(lái)将(jiāng)对资(zī)产超(chāo)过500亿美元、且未(wèi)纳入(rù)保险的存款规(guī)模(mó)很高的银行加强审查(chá)。

　　在硅(guī)谷银行破产事件中，未纳入保险(xiǎn)的存款规模较高是促成银(yín)行挤兑的关键(jiàn)因(yīn)素之一。然而，报告指出，在过去，监(jiān)管机构并未认定(dìng)大量无保(bǎo)险存款一定(dìng)意味着风险增(zēng)加，因为(wèi)拥(yōng)有大量存(cún)款的账户往往是由企业客户(hù)持有(yǒu)的，这些客户往往很(hěn)少更(gèng)换(huàn)银(yín)行。该(gāi)报告还(hái)表示，DFPI计划要(yào)求银行考虑如何(hé)管(guǎn)理社交媒体和实(shí)时提款带来的(de)风险，这些风(fēng)险也可能加(jiā)剧和(hé)加速银行挤兑。

　　美(měi)国政府再(zài)度推迟(chí)战略石油储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二(èr)，美国政府再度(dù)推迟美国战(zhàn)略石油储备的回补(bǔ)计划(huà)。

　　美国能源(yuán)部周(zhōu)二表示(shì)：美国战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世界上最大的石油(yóu)储(chǔ)备，能源(yuán)部仍然(rán)致力于以一种为美(měi)国纳税(shuì)人带来最大价值并保护美国经济和(hé)安全(quán)利益的方式回补SPR，同时遵(zūn)守国会的授权并进行3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子必要的维(wéi)护(hù)——这(zhè)些也是(shì)对该储备进行良好(hǎo)管理的(de)一部(bù)分。

　　美国能源部表示，除了直(zhí)接采购外，其补充SPR的方式还包(bāo)括要求一(yī)些炼油厂退回部分(fēn)从SPR拿到的石油，并避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然该部门(mén)去(qù)年通过政府拨款法案(àn)取消了国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油销(xiāo)售，但过(guò)去(qù)几周，SPR持(chí)续消耗150万至200万桶。尽管在3月底(dǐ)和本月初，WTI油价一度降至(zhì)72美元/桶以下，曾一度短暂(zàn)符(fú)合美国政府制(zhì)定的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但今年以(yǐ)来(lái)多数时候，WTI油价依然高于美国政府设定的条件。

　　油(yóu)脂板(bǎn)块(kuài)间走势分化明显 棕榈油连续多(duō)日领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五一节后，油脂上演“大逆(nì)转”，在节后开(kāi)盘(pán)一度全线(xiàn)跌破前低支(zhī)撑后，国内三大油脂期货价格随即反(fǎn)转(zhuǎn)走高，增仓上行(xíng)。三个(gè)交易日，豆油主力合约最高涨(zhǎng)幅(fú)5％或372个点(diǎn)，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜(cài)籽油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)最高(gāo)涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨(zuó)日，三(sān)大油脂价格集体回落，豆油率先回吐(tǔ)涨幅，棕榈油抗跌(diē)。油(yóu)脂品(pǐn)种(zhǒng)间(jiān)走(zǒu)势有明显分化(huà)，从板块内强弱表现上(shàng)来看，棕(zōng)榈油(yóu)明显(xiǎn)强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮(lún)反(fǎn)转过(guò)程中，市场风格不断(duàn)变化，领涨品种从豆油切(qiè)换(huàn)到棕榈油，领涨月份从主(zhǔ)力转换到(dào)近月，反映了市场交易逻辑(jí)改变。

　　据(jù)光大期货分(fēn)析(xī)师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团(tuán)预测五一堂食订座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂(zhī)消费预期乐观，确(què)认了油脂大消费(fèi)基调，且认(rèn)为(wèi)节后(hòu)油脂将迎来补(bǔ)库需求。“因海关对大豆检验要求(qiú)增(zēng)加、检验(yàn)频(pín)度增加，大(dà)豆(dòu)通过慢，供(gōng)应压力后移，市场担忧豆油产量或(huò)不及(jí)预期，豆油累库放(fàng)慢甚(shèn)至去库。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨询(xún)机(jī)构数据显示大豆压榨保持较高(gāo)水(shuǐ)平，豆油库(kù)存加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及(jí)后(hòu)期(qī)大豆高(gāo)到港带来的(de)累库(kù)趋势压制(zhì)，豆(dòu)油整体(tǐ)一(yī)直是不温不火；菜油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)受(shòu)到需求难以消化供给的压(yā)制，前期(qī)表(biǎo)现弱势(shì)但(dàn)在加拿大题材出(chū)现后反弹迅猛。相比之下(xià)，棕榈油在产地及国(guó)内(nèi)持续去库(kù)的加持下(xià)，表现最为亮(liàng)眼，也是本(běn)轮油脂上涨的领头(tóu)羊(yáng)。”中信建投(tóu)期货分析(xī)师石丽(lì)红表示(shì)，此次油脂反弹较(jiào)为凌厉，棕榈油连续几日(rì)出现3％以上的(de)涨幅，一(yī)点都不拖泥带(dài)水，一定程度反应了前期超跌(diē)后(hòu)的市场心态。

　　记者了解到，本(běn)轮反弹(dàn)中连(lián)棕领(lǐng)涨，主要源于马棕4月供需数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五主要(yào)机构公布的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，马(mǎ)棕4月产量不及预期，马(mǎ)棕4月库(kù)存(cún)环比可(kě)能大幅下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的(de)反弹。

　　据新湖(hú)期(qī)货(huò)分析师陈(chén)燕杰介绍，4月(yuè)马棕(zōng)出口环(huán)比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油近期的价格优势相比豆油(yóu)及(jí)葵油(yóu)大(dà)幅缩窄(zhǎi)，导致国(guó)际需(xū)求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估(gū)4月(yuè)马棕产量(liàng)130万吨，环比(bǐ)几乎(hū)持平。出(chū)口预(yù)估120万吨(dūn)，环比(bǐ)减少19％。库存预估(gū)151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显(xiǎn)。但上周(zhōu)五到(dào)周一，大华继显及(jí)MPOA给(gěi)出的4月全月产(chǎn)量环(huán)比减幅更大，MPOA预估(gū)环比(bǐ)减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量预期(qī)兑现，4月(yuè)马棕库存或仅(jǐn)140多万吨，已经是(shì)历(lì)史(shǐ)极低(dī)库存水平，库(kù)存环(huán)比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产(chǎn)量偏低主(zhǔ)要在于当月假(jiǎ)期较多(duō)，工作(zuò)日偏少(shǎo)。因马来种(zhǒng)植园的(de)印(yìn)尼工人要返乡(xiāng)庆祝开(kāi)斋节，通(tōng)常开(kāi)斋节当月马棕产量环比数据有偏低(dī)倾向(xiàng)。今年(nián)印尼开斋(zhāi)节假期从(cóng)4月19—25日，且(qiě)随后是(shì)国际劳动(dòng)节假期，预计因此(cǐ)印尼工人(rén)返乡(xiāng)偏慢导致当月(yuè)产(chǎn)量环比降幅较往年更大(dà)。”陈(chén)燕杰说(shuō)。

　　在业(yè)内人士看来，三个品种表现强(qiáng)弱(ruò)与各自的国内外供需、消息面有直接(jiē)关系，阶(jiē)段性的宏(hóng)观企稳及情绪(xù)修(xiū)复(fù)也是此轮油(yóu)脂反(fǎn)弹的重要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是美国(guó)经济(jì)衰退及风(fēng)险事件的(de)担忧情绪(xù)缓和(hé)，令(lìng)原(yuán)油及(jí)国内商品短(duǎn)期偏(piān)强(qiáng)，是国内油脂(zhī)反弹的重要环(huán)境因素。”陈燕杰(jié)表示(shì)，上周五晚间公布的美国非农就业等数据全面超预(yù)期。此外，耶伦也在敦促国会提高联邦债务上限(xiàn)。这些消息，从边际(jì)上缓解了因美国(guó)银(yín)行业危机(jī)、债务上(shàng)限到期、短期较差经济数据带来的美国经济(jì)低(dī)迷及衰退(tuì)担忧(yōu)，国际原油(yóu)随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏观环境（欧美经济衰(shuāi)退(tuì)预期、美国(guó)银行业(yè)危机、美(měi)国债务上限等），考虑巴(bā)西(xī)大豆(dòu)卖(mài)压有所减轻(qīng)但仍将持(chí)续、美豆(dòu)新作目前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产地处(chù)于季(jì)节性增产季(jì)、欧洲新菜(cài)籽上市等因素，油脂本轮(lún)可(kě)定义为反弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人士不(bù)看好油脂(zhī)反弹的持续(xù)性

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，当前，因宏观和基(jī)本面的压制(zhì)依然存在，受访人士对油脂(zhī)此轮反弹的持续性并不(bù)乐观。