A股(gǔ)“股王”之争(zhēng)进入白热化阶段，中国移动股价周中创历史(shǐ)新高，一度(dù)从(cóng)独占A股(gǔ)市值榜首近3年的茅台(tái)手中抢下(xià)“A股之(zhī)王”的光环，引发市场(chǎng)热议。截至周五(wǔ)收盘，茅台最(zuì)终以微弱优势反(fǎn)超(chāo)，但地(dì)位已岌岌可危(wēi)。值得注意的是，因中国(guó)移动在A+H两地上(shàng)市，若按其A股股(gǔ)本计算则(zé)不过是一场(chǎng)计算上的乌龙，但(dàn)若均按(àn)照A股股价(jià)等数据计算，则(zé)其总市(shì)值一度(dù)达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看(kàn)，在数字经济、信创、中特估、人工智(zhì)能等一系列热点催化下，中国(guó)移动今年(nián)股价累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅已近60%，自(zì)去年(nián)上市以来(lái)最近一年(nián)股(gǔ)价累计最大涨(zhǎng)幅接(jiē)近翻倍(bèi)，而(ér)茅台股价则(zé)几(jǐ)乎仅在原地踏(tà)步。有市场人士(shì)认为，中国移动和茅台这场股王宝(bǎo)座的争(zhēng)夺可(kě)能揭(jiē)示着A股未(wèi)来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮(cháo)卷出白酒泡沫 数字经济时代(dài)带来预备新股(gǔ)王

　　A股(gǔ)总市(shì)值榜首之争，向来(lái)是市(shì)场关注焦(jiāo)点，回(huí)顾历史来看，最近(jìn)十(shí)多年来股(gǔ)王(wáng)变迁的背后(hòu)似乎也(yě)反应着国内经(jīng)济趋势和(hé)产业价值的变化(huà)。

　　回溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时，市值一度超过8万亿人民币。不仅(jǐn)稳(wěn)居A股(gǔ)第一(yī)，甚至(zhì)登顶全球资本市场市值之首，得益于当时(shí)基建大发展时期，中石(shí)油在(zài)股王的位置上稳坐了八(bā)年，直(zhí)到2015年工商银行依托当(dāng)年互联网金融(róng)牛(niú)市成为新锐股王。再后来，随(suí)着我国(guó)在(zài)2018年进入消费牛市，开启(qǐ)了(le)此后(hòu)三(sān)年(nián)的消费白(bái)马股大(dà)牛市，也(yě)成就了(le)如(rú)今贵(guì)州茅台股王的(de)A股传奇。

　　（图片来源(yuán)：格(gé)隆汇、勾股大(dà)数(shù)据；资料来(lái)源：微信公众号(hào)市值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在高端白酒的高估(gū)值泡沫下，以及今(jīn)年春节后白酒(jiǔ)行业(yè)的终端动销(xiāo)几乎并未达到预期，整个白酒板块经历回调，公(gōng)司(sī)股价也现大幅下跌。近日(rì)，中(zhōng)国移动的突然崛起更是开始对(duì)其王位发(fā)出了挑(tiāo)战(zhàn)。

　　市场分析指出，中(zhōng)国移动一度超(chāo)越贵州茅(máo)台市值这一历史性事件背后，除了离不开国家政策持续推进的(de)数字(zì)经济，与最近(jìn)爆火的(de)人(rén)工智(zhì)能两大概(gài)念加持，还有(yǒu)来自于“中特估”这个新概念的强力(lì)催化。

　　具(jù)体来(lái)看，根据数据显示(shì)，当前(qián)美股市(shì)值前十的上市(shì)公司(sī)中，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均为科技股。有分析认为(wèi)，科技进步(bù)已成提升(shēng)生产力的重(zhòng)要因素(sù)，二级市场(chǎng)对科技企业的(de)态度能一定程(chéng)度显示出科技企(qǐ)业的(de)竞争力(lì)强(qiáng)度。因此(cǐ)，以中国(guó)移动为代表的科(kē)技(jì)股“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代表的(de)消费股似乎也预示着市场中(zhōng)的积极现象。

　　目(mù)前，在我国经济逐渐(jiàn)向数字化(huà)深度转型的背景(jǐng)下(xià)，实(shí)力强劲并实现(xiàn)华丽转身的中(zhōng)国移(yí)动，已经逐渐成引领中国经(jīng)济潮流的主力军。信(xìn)达证券研报表示，公司作为国企(qǐ)数字经济担当，积(jī)极布局云(yún)计算(suàn)、IDC、工业互联网等创新业务(wù)，伴随算力网(wǎng)络的进一步发展(zhǎn)，将拉动(dòng)底层云计算业务的需求，公(gōng)司具(jù)备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从(cóng)传统管道(dào)运营商向数字科技(jì)领军(jūn)企业加快跃迁升级，有望首先迎(yíng)来(lái)估值重塑机(jī)遇。

　　同时，从估(gū)值修复情况来看，根据光大证券4月15日研报(bào)显示，2022年底以来，截(jié)至4月13日，三大运(yùn)营(yíng)商股价涨幅均超(chāo)过20%，其中中国电信涨幅(fú)达(dá)62.3%，中(zhōng)国移动涨幅达40.5%；三者估值分(fēn)别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已(yǐ)显著高于近(jìn)五年(nián)区间平均PB（LF）。以中国移(yí)动为代表(biǎo)的三大(dà)运营商板块，借(jiè)助“央(yāng)企低估值+数(shù)字经(jīng)济”成(chéng)为(wèi)率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一个故事引发(fā)市场热议(yì)。即很(hěn)长一段(duàn)时间以来，A股市(shì)场(chǎng)一直流传着“茅台(tái)魔咒”的传说，即大多股(gǔ)价超过茅台的上(shàng)市公(gōng)司，在风光散尽(jǐn)之后往往(wǎng)下场都不太好。本次中国移动直(zhí)接(jiē)在(zài)市值上超越茅台，结果是否(fǒu)会不一样呢？

　　回看那些中了“茅(máo)台魔(mó)咒”的A股上市公司，有同样(yàng)中字头的中国船(chuán)舶，其在(zài)2007年依托船(chuán)舶(bó)业景气度提升，股价超(chāo)越茅(máo)台并一度突破300元/股(gǔ)，但(dàn)好景不长(zhǎng)，在(zài)2008年(nián)金融危(wēi)机爆(bào)发、船舶业跌入冰点后极(jí)速缩水(shuǐ)至30元(yuán)附近，至(zhì)今中国船(chuán)舶(bó)股(gǔ)价(jià)维持在24元左右。此外，海(hǎi)普(pǔ)瑞、神州(zhōu)泰岳、安(ān)硕(shuò)信息、中文在线、全(quán)通教育等多家公司股(gǔ)价均超越茅台，但最后(hòu)的结(jié)果不是业绩暴雷就是股价毫(háo)无原(yuán)因跌跌(diē)不休。

　　可以看出的是，上(shàng)述公司的陨落大部分(fēn)主(zhǔ)要是由于行(xíng)业景气度变化以及股市景气度无法维(wéi)持(chí)。而茅台(tái)凭借其产品(pǐn)稀(xī)缺(quē)性以及长期稳稳增长的利润(rùn)，最终一次次甩开这些(xiē)曾(céng)经短暂领(lǐng)先(xiān)者(zhě)。对于一(yī)家企业股(gǔ)价能否持续上涨以及维持(chí)高位，市场(chǎng)普遍观点还是认为，实际(jì)需(xū)要(yào)看公司的基本面。

　　那么(me)，一向有着“印钞机”之(zhī)称，营收(shōu)规模(mó)超茅台约7倍的中国移动，为什么此(cǐ)前市值却一直不如茅(máo)台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认(rèn)为，大致归结为两个重要原(yuán)因(yīn)。一方(fāng)面，茅台越卖越贵，但话费越交越少。在市场化的作用下，一瓶(píng)茅台已经冲上3000元左右的高价(jià)，而中国移动虽掌(zhǎng)握着大把的通信类资源，但作为央企需(xū)要承担“提速(sù)降(jiàng)费”的责任(rèn)，也就不能(néng)无拘束(shù)地涨价。另一(yī)方面即是成本方面的问题，中国移动本质作为通信(xìn)基础(chǔ)设施企业，需要(yào)持续(xù)不断的建设(shè)投入，从2G到5G，其近十年资本开(kāi)支(zhī)合计(jì)1.82万亿元(yuán)。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本不需要如此(cǐ)沉重的资(zī)本开支，也不需要(yào)面临追赶最新(xīn)技术的(de)焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务(wù)数据可以看(kàn)出，中国移动今年(nián)一季度的营收是茅台的8倍，但(dàn)净利润却差(chà)别不(bù)大，销售毛利率(lǜ)更(gèng)是有(yǒu)着一(yī)个24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不过，近期来看，一系列信号(hào)表明(míng)中国(guó)移动(dòng)可能揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音ong>正在迎来一些变(biàn)化(huà)。

　　随着5G建设高峰期(qī)的结束，中国移(yí)动此前表示，2022年是三(sān)年(nián)投(tóu)资高(gāo)峰(fēng)的(de)最后一年，2023年起资本开(kāi)支不再增长，2023年计划资(zī)本(běn)开支1832亿元同比下降20亿元(yuán)，同比下(xià)降1.1%，全年营收则可(kě)突(tū)破(pò)1万亿(yì)元。据(jù)业内人士(shì)测算(suàn)，这意味着届时全年资(zī)本开支(zhī)占(zhàn)收(shōu)入比重将低(dī)于18%，创(chuàng)下(xià)2007年(nián)以(yǐ)来(lái)的(de)新低(dī)。

　　同时(shí)，更加(jiā)重要的是，随着移动互(hù)联网进入(rù)下(xià)半场，行业重心已(yǐ)转向(xiàng)产业互联(lián)网和智能(néng)化(huà)，中国移动加速转型下(xià)正在抓紧机(jī)遇。信达证券(quàn)研报表示，中国移(yí)动数(shù)字化转型收入“第(dì)二曲线”不断(duàn)攀升，去年(nián)公司数(shù)字化转型收(shōu)入对主营业务收入增(zēng)量贡献(xiàn)达(dá)到79.5%，占主营业务收入(rù)比提升至 25.6%，成(chéng)为公(gōng)司收入增长的第一驱(qū)动(dòng)力。此外，公司移动云收入规模实现新跨(kuà)越，去年移动(dòng)云收入达到503亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)108.1%，连续三年(nián)实(shí)现翻倍(bèi)暴涨，综合(hé)实力(lì)迈入国内业(yè)界第一阵营。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音