今年AI波澜壮阔的大(dà)行(xíng)情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有基(jī)金经理关(guān)注(zhù)，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理的诺安积极回(huí)报基金，一季度(dù)主要投资在人工(gōng)智(zhì)能、算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年(nián)以来业(yè)绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经理的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一(yī)季(jì)报表示，一季度在人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行业(yè)在人(rén)工智(zhì)能板块的带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的(de)知(zhī)名度(dù)更上一层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积极(jí)拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行(xíng)业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务的(de)人(rén)工智能领域(yù)的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季度主要(yào)投资(zī)在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报(bào)的头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股中(zhōng)微公(gōng)司(sī)，截(jié)至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓(cāng)股(gǔ)推(tuī)动基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并(bìng)没有(yǒu)保持去年(nián)底(dǐ)的高(gāo)仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季度(dù)基(jī)本保持(chí)在(zài)90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的(de)另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并没有太大(dà)变(biàn)化(huà)，前(qián)十大重仓股相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长(zhǎng)的(de)一季(jì)报中(zhōng)写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科技(jì)大行情(qíng)。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计(jì)板块(kuài)，从2021年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)开(kāi)启的芯(xīn)片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端一季度库存(cún)水平接近(jìn)正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫(yì)后经济恢(huī)复，未(wèi)来(lái)需求(qiú)端将对设(shè)计(jì)板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未来芯(xīn)片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半(bàn)导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续(xù)研发攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一(yī)定的(de)影(yǐng)响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的(de)大背景下(xià)，国产替代进(jìn)程加速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的(de)规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最强的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大(dà)跌(diē)影(yǐng)响(xiǎng)，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴涨更多(duō)来自于投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回报(bào)基金的(de)话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值(zhí)大涨以及投(tóu)资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除(chú)了(le)诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金(jīn)的(de)总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半导(dǎo)体及(jí)光模块相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在一季度(dù)主要(yào)对对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收(shōu)增长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务(wù)是为云计算和人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案，目(mù)前主要产品(pǐn)包括(kuò)内(nèi)存(cún)接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直(zhí)接买(mǎi)进(jìn)第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度(dù)除了加(jiā)仓半导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计(jì)算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立(lì)，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力在当年弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该(gāi)基金成立以来(lái)的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积极的态(tài)度(dù)。从该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季报(bào)、年报来看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国(guó)大(dà)陆(lù)、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技(jì)、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整体做了(le)一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民航信(xìn)息网络、安(ān)琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报中写道，一(yī)季度初期，我(wǒ)们(men)基于对经济复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的(de)判断，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分制造业，增持(chí)了(le)计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末(mò)期逐(zhú)步(bù)逢低(dī)增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我(wǒ)们的(de)预(yù)期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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