金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初(ch酒红色是哪几个颜色调出来的ū)步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对实体经济发(fā)放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融(róng)企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元(yuán)，酒红色是哪几个颜色调出来的同(tóng)比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回(huí)落可能是因(yīn)为(wèi)一(yī)季度(dù)透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民(mín)存(cún)款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的(de)流出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品在季末到期，使资(zī)金(jīn)回流成存(cún)款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示(shì)居民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存(cún)款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可(kě)能去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了(le)居民(mín)端在前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低(dī)位。

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