金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)23日 万(wàn)物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即(jí)白糖期货(huò)开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白糖(táng)周(zhōu)期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期(qī)的(de)原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖(táng)期货的种植周期(qī)有关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗的每三(sān)年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本(běn)决(jué)定(dìng)了白糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，20220551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南(nán)地(dì)区外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来(lái)的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸(mào)易(yì)量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖(táng)主力(lì)合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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