近期市场(chǎng)风向变动，北向资金调(diào)仓换(huàn)股，外资基金也(yě)纷纷(fēn)行动(dòng)。记者(zhě)梳(shū)理发现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下三只旗(qí)舰基金(jīn)同时大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁王(wáng)股价震荡上行，虽较高(gāo)点仍有(yǒu)距离，但部分(fēn)资金开始行动。透露什么(me)信(xìn)号？我们(men)一起(qǐ)来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗下(xià)三大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精(jīng)选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规(guī)模43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁德时代、贵(guì)州茅台、万华(huá)化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒(méi)、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗(qí)舰基金“施罗德国际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积(jī)电(diàn)、腾(téng)讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所(suǒ)、银河(hé)娱乐(lè)、宁德时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)腾讯(xùn)控(kòng)股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另(lìng)一只旗舰基(jī)金(jīn)也加仓宁(níng)德时代80％。“施罗德(dé)国际精选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模(mó)14.23亿(yì)美元(yuán)。

　　截至4月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为腾(téng)讯(xùn)控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁(níng)德时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛乳业(yè)、银河(hé)娱(yú)乐(lè)、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、贵州茅台(tái)、深圳国际(jì)。4月(yuè)，基金(jīn)减持(chí)腾讯(xùn)控股2％、减(jiǎn)持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金(jīn)矿业10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源(yuán)车产业链

　　同(tóng)一家机构旗下三大旗舰基(jī)金同时加仓80％，究(jiū)竟(jìng)怎么(me)回事？

　　资料显示(shì)，这(zhè)三只基金中，施罗德国际精选基金中(zhōng)国(guó)A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金大中华和施(shī)罗德国际精选中国机(jī)遇(yù)由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基(jī)金材料(liào)中并(bìng)未解释(shì)为(wèi)何基金(jīn)在4月大手笔加仓宁德时代(dài)。不过，记者(zhě)梳(shū)理发(fā)现，施(shī)罗德(dé)对中国新能源车产业链的看重(zhòng)是一以贯之的(de)。

　　例(lì)如，基金(jīn)经理Jack Lee在(zài)一份研究(jiū)日志(zhì)中解释道：长期来(lái)看，关注(zhù)三大主题。一(yī)是(shì)电动车(chē)供应链(liàn)；二(èr)是技(jì)术自(zì)主可(kě)控；三是医疗(liáo)健(jiàn)康基础设施。

　　为何(hé)看好电动车(chē)产(chǎn)业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气候变(biàn)化(huà)的(de)影(yǐng)响日(rì)益显现，全球各国(guó)的(de)脱碳行动变得(dé)越来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行(xíng)动的一个(gè)方面。中国在这(zhè)方(fāng)面(miàn)为投资者提供了(le)重要的机会。中国在电(diàn)动汽车价值链的供应(yīng)方面是全球的领导者，同(tóng)时中国对(duì)成品车(chē)辆的需(xū)求(qiú)方(fāng)面也占据(jù)重要地(dì)位。可能(néng)很多人不知道(dào)的是，全球(qiú)2022年销售的(de)所有(yǒu)电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全(quán)球电(diàn)动车基础设施最完(wán)善的国家之一(yī)。以充电桩(zhuāng)为例，中国平均一个(gè)公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西(xī)是28。来源：施罗(luó)德官(guān)网。

　　在(zài)电动汽车供(gōng)应链中，有许(xǔ)多公司(sī)正在在各(gè)自的领域中(zhōng)建立(lì)主导(dǎo)地位，以某智能组件为例，它是(shì)电动汽车(chē)中(zhōng)用于(yú)电池和(hé)电机温控(kòng)的关键组件(jiàn)的生产商。该(gāi)公(gōng)司在空调阀行业全球市(shì)场占有约60％的份额(é)，并在(zài)电动(dòng)汽车阀门(mén)行业(yè)拥(yōng)有(yǒu)超(chāo)过90％的市场份额(é)。客(kè)户包括特斯拉等全球电动汽车专家以及(jí)福(fú)特(tè)、宝马等原始设(shè)备制(zhì)造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全(quán)球范围(wéi)内继续占(zhàn)据(jù)市场(chǎng)份额——在(zài)法规(guī)的支持下，该公(gōng)司的增长潜力(lì)是(shì)可预见的。

　　事实上(shàng)，施(shī)罗德(dé)也并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基(jī)金(jīn)安联神州A股(gǔ)基金也在3月(yuè)大手笔加仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金最新规(guī)模47亿美元，截(jié)至(zhì)3月底(dǐ)，基(jī)金前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股为贵州茅台、中信证(zhèng)券、宁德(dé)时代、中(zhōng)国中(zhōng)免、东方财富、美的集团(tuán)、迈(mài)瑞医疗、安井食品(pǐn)、锦江集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股逐(zhú)一加仓(cāng)，其中加仓幅度最大的就是宁德时(shí)代，加(jiā)仓幅度(dù)高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基(jī)金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十大重仓股(gǔ)中其余(yú)公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超40％

　　中(zhōng)汽协（中(zhōng)国(guó)汽车工业协会(huì)）近日发布(bù)的数据显示(shì)，2023年4月，我国(guó)动(dòng)力(lì)电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比(bǐ)增89.4％；新增(zēng)6.7万(wàn)台公共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中(zhōng)度方(fāng)面，今年4月(yuè)，尽管我国新能源汽车(chē)市场共计36家(jiā)动(dòng)力电池企业实现装车配套(tào)，较去年(nián)同(tóng)期增(zēng)加2家。但是排名前3家(jiā)、前5家(jiā)、前10家动力电池企业动力(lì)电池踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮装车量(liàng)分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装(zhuāng)车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高(gāo)。

　　企业排名来(lái)看，根据中国汽车动力电(diàn)池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)数据显(xiǎn)示，今年4月，宁德时(shí)代以(yǐ)40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创(chuàng)新航(háng)、亿纬(wěi)锂能、国(guó)轩高科(kē)分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂巢能(néng)源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电(diàn)池(chí)行(xíng)业的龙头企业，宁(níng)德时代于2023年一季度(dù)实(shí)现营业收入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单(dān)季利润增(zēng)速(sù)创历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自(zì)Wind的(de)数(shù)据显示，截(jié)至5月14日，最(zuì)近(jìn)7天北向资(zī)金(jīn)净流入宁德时(shí)代15.75亿(yì)元，位居北向净(jìng)流(liú)入榜首。北向资(zī)金净(jìng)流入较多的其它个股(gǔ)还包括宁德时代、工(gōng)业(yè)富联、贵州茅(máo)台、工商银行、北方华创(chuàng)、兴(xīng)业银行(xíng)、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资金净流出(chū)较(jiào)多的个股包括格力电(diàn)器、中国建筑、东方财富、中国(guó)中免、阳光电(diàn)源、中兴通讯、科大讯飞、隆基(jī)绿(lǜ)能、长(zhǎng)江电力(lì)、恒瑞医(yī)药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外资还包括(kuò)“柏基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基(jī)在谈(tán)及为何持有(yǒu)宁德时代时，写道：宁德时代所处的位置是(shì)令人羡慕的。它背后有(yǒu)两大增长机(jī)遇一是电动车二是储能(néng)；CATL聪(cōng)明地选择(zé)聚焦磷(lín)酸铁锂电池(chí)，这方面它的市(shì)场份额是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因(yīn)为安全性、生命(mìng)周(zhōu)期和不(bù)含(hán)钴(gǔ)等特征而受到欢迎(yíng)；动力电(diàn)池的(de)企业(yè)发展与政府的脱碳计(jì)划(huà)是一(yī)致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时也解释(shì)了：他们如(rú)何通过 “柏基十问”来考察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所(suǒ)有的投(tóu)资者，他们的判断也(yě)可(kě)能(néng)是错的。例(lì)如(rú)，若未来新的电池(chí)技术出现，宁德时代的竞争优势不(bù)复(fù)。随着电池(chí)成(chéng)本下降，宁德时(shí)代(dài)若(ruò)不能保持利润率。宁德(dé)时代和电动(dòng)车厂商的关系若(ruò)不能维系踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮(xì)。这些因素都会影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非所有的外资都(dōu)在加仓宁德(dé)时代。4月另一欧洲巨头安本投资(zī)旗舰(jiàn)中国(guó)基(jī)金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德时代0.04％。基金(jīn)最新规模(mó)35.62亿(yì)美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有的前十大重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台(tái)、宁德时代、中国中免、迈瑞医(yī)疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的集团、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食(shí)品饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根(gēn)大(dà)通旗舰基(jī)金“摩根基金-中国A股机(jī)遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一(yī)季度末(mò)，基金前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、金山软件(jiàn)、中国平(píng)安、招商银行、万华化(huà)学、恒生金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞医(yī)疗、京(jīng)东方。3月(yuè)基金加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的为泸州老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗(qí)下(xià)瑞银(yín)（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国(guó)机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金(jīn)前十(shí)大重仓股(gǔ)为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平(píng)安银行、美(měi)团。3月(yuè)，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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