近日，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波(bō)中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企(qǐ)业(yè)类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)在国(guó)内处于(yú)快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前(qián)大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具(jù)有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美(měi)的不确(què)定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情事件(jiàn)等，都(dōu)可(kě)能(néng)让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上(shàng)，不断(duàn)运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的(de)，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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