总市(shì)值超6万亿(yì)的科创板市场，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网消(xiāo)息，为健全多层次资本市(shì)场产品体系，丰富资(zī)本市场风险管理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市(shì)工作。同一天，上交(jiāo)所(suǒ)也(yě)发布消(xiāo)息，将在中(zhōng)国证监(jiān)会指导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工作。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，科(kē)创50ETF期权上市工作的(de)启(qǐ)动，将(jiāng)为科创板市场的科技创(chuàng)新投资带来风险管理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者(zhě)多元(yuán)化的交易和(hé)风险管理需求。而相关合约标的纳入(rù)ETF期权(quán)，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投活跃度产生积极影响(xiǎng)，同时(shí)为科创板(bǎn)市场投(tóu)资带(dài)来(lái)中长期资金，增强(qiáng)市(shì)场的关注度(dù)和吸引力。

　　科创板(bǎn)新增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月12日，中国证(zhèng)监(jiān)会消息显示(shì)，为健(jiàn)全多(duō)层次(cì)资(zī)本市场(chǎng)产品体系，丰富资(zī)本(běn)市场风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首(shǒu)只基于科创50指数的(de)场内(nèi)期权品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期权品(pǐn)种形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻(chè)落(luò)实党(dǎng)的二十(shí)大(dà)精神、“十四(sì)五”规划《纲要》的(de)重(zhòng)大(dà)举措(cuò)，是贯彻落实党(dǎng)中(zhōng)央(yāng)、国务院(yuàn)关(guān)于推(tuī)进上海国(guó)际金(jīn)融中心建(jiàn)设(shè)、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高水平改革开放决策部署的(de)重要安排。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，有(yǒu)利于(yú)吸(xī)引长期资金配置科创板(bǎn)，激(jī)发科(kē)创板(bǎn)创新活(huó)力(lì)，满足多元化的(de)交易和风险管(guǎn)理需(xū)求，有助于继续发挥好(hǎo)科创(chuàng)板改革(gé)先(xiān)行先(xiān)试的示范引领作(zuò)用，不断提升服务实体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交易所官(guān)网也发布消息，上交所将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科(kē)创50ETF期权(quán)上市(shì)相关工作。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示，推进科创50ETF期权新产品上(shàng)市，是(shì)上交所贯彻落实党的二十大(dà)精神(shén)、“十四(sì)五(wǔ)”规(guī)划(huà)《纲要(yào)》提(tí)出的“完善金(jīn)融支(zhī)持创新(xīn)体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支持创新驱动发展战略的(de)重要举措(cuò)，对促进科创板企业进(jìn)一步发挥科创能效、支持科创(chuàng)板建(jiàn)设具有积极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来(lái)，科创板建设稳(wěn)步推进，市场运(yùn)行(xíng)平(píng)稳有序，支持和(hé)鼓励(lì)“硬科技”企(qǐ)业上市(shì)的集聚(jù)示(shì)范效应日益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创板(bǎn)已有(yǒu)上市公(gōng)司519家，总市值达6.65万(wàn)亿元，板块的科技创新属性(xìng)持续强化。

　　上交所表示，目前科创板(bǎn)尚缺(quē)少相(xiāng)应的风险管理(lǐ)工具(jù)，上交所根据(jù)市(shì)场需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品研(yán)发，将其作为(wèi)完善科(kē)创板配套产品体系、提升科创板吸引力(lì)和流动性、推进科创板做市商制度(dù)功(gōng)能发挥、持续(xù)发挥(huī)科创板改革先(xiān)行先试示(shì)范(fàn)引领作用的重要举措(cuò)。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，可有效(xiào)满足科创板投资者风险管理需要，有助于科创板更好发(fā)挥(huī)资本市场(chǎng)改革试验田作用，对(duì)于促91是质数吗，95是质数吗;'>91是质数吗，95是质数吗进科创(chuàng)板和(hé)股票期权市场长期持续健康发展(zhǎn)意义重(zhòng)大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机(jī)构还积(jī)极(jí)关注ETF期(qī)权市场的稳健(jiàn)运行(xíng)和风险防控工作，多举措确保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监会表(biǎo)示，证监会一(yī)直高度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场(chǎng)稳健运行和风险(xiǎn)防(fáng)控工作，持(chí)续完(wán)善制度(dù)规则体(tǐ)系(xì)，加强运行管理和风险监测(cè)。科创50ETF期权上市后，证监会将进一(yī)步(bù)完善(shàn)风险(xiǎn)防控机制，并根(gēn)据市场运行情况改(gǎi)进优化(huà)，确保科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所高度(dù)重视ETF期权(quán)市场(chǎng)风险防控工(gōng)作，基于我国ETF期权市场发展特(tè)点，实施了投(tóu)资者适当性管理制(zhì)度(dù)、保证金制(zhì)度(dù)、持仓限额(é)制度等一系列风(fēng)控安排(pái)，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作(zuò)为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期(qī)的风(fēng)控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)涨跌幅参数适应性(xìng)调整(zhěng)为20％，相关措施在(zài)创业板(bǎn)ETF期权已(yǐ)有实践。后续，上交(jiāo)所将在(zài)目前行(xíng)之有效的(de)风险防控和市(shì)场监管措施的(de)基础上，进一步做好(hǎo)风险研判，全(quán)面加(jiā)强市(shì)场监管，确保新(xīn)产品平(píng)稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中国证监会的指导下，会同市场各方扎实做好各项(xiàng)业务和(hé)技(jì)术(shù)准备工作，保障科创50ETF期权(quán)平稳上市(shì)。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头产品规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成(chéng)熟(shú)、普(pǔ)遍的金融衍生(shēng)工具，在(zài)价格发现、风险管理、完(wán)善市场多空平衡机(jī)制等方面(miàn)发(fā)挥(huī)了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展(zhǎn)股票期权试(shì)点(diǎn)以来，证监(jiān)会组织沪深(shēn)交易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期(qī)权，市(shì)场运(yùn)行(xíng)平稳有(yǒu)序，有效(xiào)发(fā)挥了引入增量资金、稳定现货市场(chǎng)的(de)作(zuò)用，为进一步丰富(fù)ETF期权品种夯(hāng)实了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股票市场(chǎng)的基础性风险管理工具(jù)，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所(suǒ)就上(shàng)市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日(rì)，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同期深交(jiāo)所上(shàng)市(shì)创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期(qī)权在(zài)深交所(suǒ)上市交易。

　　随(suí)着科(kē)创50ETF期权启动上市，国(guó)内ETF期(qī)权产品将增至8只(zhǐ)，投资者的风险管理工具将更加(jiā)丰(fēng)富和多元(yuán)化。

　　一(yī)位公募投(tóu)资人士(shì)对此表示，目前我国已经推出了不同类型的期权品种，不同品种对应市场不同(tóng)的市值的(de)公司(sī)和投资风格，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对科创板(bǎn)市场的(de)宽(kuān)基指数形成覆(fù)盖，科技创(chuàng)新风格投资有了风险管理(lǐ)工具(jù)，这将有利(lì)于投资者做(zuò)好风险管理(lǐ)，满(mǎn)足(zú)不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前ETF期权(quán)的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证(zhèng)500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易(yì)方(fāng)达创业板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期权合约标(biāo)的(de)。

　　而从(cóng)目前全市(shì)场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF规模最大(dà)，达到583亿(yì)元(yuán)，目前管理规模仅次(cì)于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管理规模第二(èr)名。另外，易(yì)方达、工银瑞信(xìn)基(jī)金(jīn)旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数跟(gēn)踪产品中，规(guī)模也(yě)位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约标的(de)，华夏科创50ETF成为合约标的的可(kě)能性较(jiào)大(dà)，管理规(guī)模和产(chǎn)品流(liú)动性都(dōu)具备突出优(yōu)势。”上述公募投资人士(shì)称。

　　而根据业内人士分析，相关(guān)合约(yuē)标的(de)纳入(rù)ETF期(qī)权(quán)，将(jiāng)对该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流(liú)动性和(hé)交(jiāo)投活跃(yuè)度产生积极(jí)影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理表示，相关的(de)ETF期权(quán)上市后，投(tóu)资者可以(yǐ)借助相(xiāng)应的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具进行(xíng)方向性投资、波动率投资等，在投资层面(miàn)的配套策略也(yě)会丰富起来。充分发挥上述(shù)作(zuò)用，可(kě)以提(tí)升ETF期权产品交易需求(qiú)，流动性进(jìn)一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期(qī)来看，有(yǒu)了风险管理工具，有利于(yú)吸引(yǐn)中长资资(zī)金，增强股(gǔ)票ETF产品关注度，这也会让相应(yīng)的龙头(tóu)ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场吸引(yǐn)力也会不断增强。”该股票ETF基金(jīn)经理称(chēng)。

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