在(zài)华尔(ěr)街经济学家(jiā)和央行(xíng)官员(yuán)争论(lùn)美(měi)国经济是否以及(jí)何(hé)时会(huì)陷入衰退之际，大(dà)型基金经理(lǐ)们并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来越多的专业选股人士将资金从银(yín)行等(děng)对经济敏感(gǎn)的股票中撤出，转(zhuǎn)而(ér)投资(zī)公用事(shì)业(yè)和基本消(xiāo)费(fèi)品等在经济低(dī)迷时期被视为具(jù)有弹性(xìng)的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数据显示，同时做(zuò)多和做空的对冲基金已(yǐ)将其周(zhōu)期性股票与防御性(xìng)股票(piào)的比例降至(zhì)至少2012年(nián)以来的最低(dī)水平。对于(yú)只做多的基(jī)金(jīn)经理来说，他们(men)对周期性公(gōng)司(这些公司的命运取决于商业周期(qī)的起伏(fú))的(de)相对敞口接(jiē)近2008年以来的(de)最(zuì)低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投资领域的悲(bēi)观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从去(qù)年10月低点反(fǎn)弹(dàn)，增加了5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美(mě重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么i)国银(yín)行策略师表(biǎo)示，主(zhǔ)动(dòng)选股者(zhě)“为2009年式的衰(shuāi)退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防(fáng)御(yù)股的比例降至近10年(nián)低点(diǎn)

　　最近对防御股的偏好(hǎo)与去年(nián)不(bù)同，当(dāng)时对衰(shuāi)退的担忧蔓(màn)延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期(qī)股。这一立场表明，人们相信美联储有能(néng)力通(tōng)过积极的抗通胀行动实现软着陆。现(xiàn)在(zài)，这种乐(lè)观(guān)情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明(míng)，专业人士持(chí)续看空股市。在(zài)美国银(yín)行4月(yuè)份对基金经理的最新调查中，现(xiàn)金持有(yǒu)量保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以来(lái)的任何(hé)时候都更受青重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场(chǎng)开始逃离时，只做(zuò)多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选股(gǔ)者的谨(jǐn)慎(shèn)态(tài)度与基于(yú)图表信(xìn)号(hào)配置资(zī)产(chǎn)的(de)计算机(jī)驱动策略形成了(le)鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市场(chǎng)波动性下降，趋势(shì)追(zhuī)踪基金和(hé)波动性目(mù)标基金(jīn)等系统性资(zī)金(jīn)管理公(gōng)司近几个月增加了股票持有(yǒu)量。

　　德意(yì)志(zhì)银(yín)行的投重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么资(zī)者仓位模型最能说明这种(zhǒng)分(fēn)歧(qí)立(lì)场。德意志银行称(chēng)，量化基金继续(xù)抢(qiǎng)购股票(piào)，而自由(yóu)裁(cái)量投(tóu)资者的(de)敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很(hěn)大一(yī)部分(fēn)归因于那些对价(jià)格不敏感的量化投资者(zhě)，他们别无选择，只能在股价上涨时买(mǎi)入股票(piào)。看空者还警告称，持续数月的股市(shì)反弹是不可持续的。由(yóu)于标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)几次突破4200点(diǎn)的尝试都以失败告(gào)终(zhōng)，缺乏(fá)动能可能(néng)会限(xiàn)制量化(huà)基金的需求(qiú)。另一方面，新一轮的抛售可能会促使量化基金(jīn)改变路(lù)线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数(shù)据和企业财报(bào)也(yě)提振股(gǔ)市(shì)。尽管(guǎn)各公(gōng)司在本财报季的业绩(jì)超(chāo)出预期(qī)，但目前来看，这还(hái)不足(zú)以(yǐ)让美(měi)国企业(yè)重(zhòng)回增长轨道。就连美联(lián)储官员也预测(cè)今(jīn)年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)的(de)Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过(guò)早地为经济(jì)衰退做准(zhǔn)备而采取防御措施，最终可能会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的行(xíng)业往往在衰(shuāi)退前的(de)6个月内表现优(yōu)异(yì)。直到真(zhēn)正的经(jīng)济衰退到来，防御性股票才开始大放(fàng)异彩(cǎi)，尽管它们的领先地位(wèi)通(tōng)常会在(zài)下行周(zhōu)期结(jié)束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经济衰退将从第三季度开始。

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