北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基金首(shǒu)席基(jī)金(jīn)学家杨(yáng)德龙(lóng)如(rú)此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对(duì)象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的(de)是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第(dì)一的分别(bié)为博拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对(duì)金(jīn)融领域的持(chí)仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经(却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以(yǐ)或还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率表现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距(jù)最大的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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