在锂价初现企(qǐ)稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业(yè)去(qù)库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期(qī)“跌(diē)跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压(yā)力已并不明显。这(zhè)也在(zài)一定程度上(shàng)反映了电(diàn)池(chí)厂商们近期去库(kù)存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业(yè)今年上(shàng)升空间(jiān)预计(jì)将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速(sù)方面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动(dòng)电(diàn)池厂(chǎng)商出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)大起(qǐ)大落在市场上(shàng)引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经(jīng)开车(chē)16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连(lián)跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已(yǐ)经连续两日(rì)上(shàng)涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科方面(miàn)也给出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行业处于(yú)稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储能行业在一季(jì)度是(shì)处(chù)于投标(biāo)、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交付(fù)会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代(dài)一季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明(míng)显(xiǎn)，但也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价格(gé)之后，新能源汽车市(shì)场会趋(qū)于较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判(pàn)断今年新(xīn)能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南京(jīng)基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多个项目(mù)相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从(三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句cóng)行(xíng)业整体状况看，国轩高科存(cún)货(huò)水(shuǐ)平保持了较低位(wèi)置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也(yě)反(fǎn)映(yìng)了行业(yè)整体(tǐ)状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也(yě)显示，其存(cún)货(huò)金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低的(de)电(diàn)池厂商提到，库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出(chū)，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材(cái)料均维持极低库存，电(diàn)池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多(duō)集中于(yú)上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极(jí)低，基本(běn)保持7天的(de)最(zuì)低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库(kù)存的过程中，国(guó)轩(xuān)高科也(yě)在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收(shōu)购博世集团的德国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开始改造(zào)并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出(chū)判断认(rèn)为，储能(néng)方面今年(nián)预计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上升空(kōng)间预计会(huì)高于动力(lì)电池，其中国外(wài)家储市(shì)场(chǎng)需(xū)求预计(jì)会在(zài)下半年放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今年一季度(dù)处于(yú)招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披(pī)露的(de)年报(bào)数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行业的空间比动力电(diàn)池上(shàng)升空(kōng)间更大(dà)，“三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句这(zhè)是(shì)一个需求量大于(yú)供应量的领域(yù)，不存在(zài)需求疲(pí)软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩(shèng)。”三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句

　　他(tā)指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是在二季(jì)度(dù)以后(hòu)，目前订单(dān)状况看来是供(gōng)不应求。此外(wài)，海外(wài)的客(kè)户也正逐(zhú)渐接受(shòu)中国的标准化(huà)集(jí)装箱(xiāng)产品。

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