新作播种(zhǒng)方面，农业农村部数据显示，目前春大豆播种七成，进度同比快7.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。农业农(nóng)村部组织开(kāi)展主要粮油(yóu)作(zuò)物(wù)大面积单产(chǎn)提(tí)升行(xíng)动，选(xuǎn)择(zé)100个大(dà)豆重点县(xiàn)、200个(gè)玉(yù)米重点(diǎn)县(xiàn)整建制(zhì)推进。

　　在(zài)她(tā)看(kàn)来，今年大豆面(miàn)积和单产或双(shuāng)提升，新作产量(liàng)预期乐观。不过，市场乐观预期政策支撑力度，因此远月(yuè)合约对(duì)新作丰(fēng)产压力消化(huà)有限。

　　相比较而言(yán)，国内豆(dòu)二近月抗跌(diē)、远(yuǎn)月疲软。远月(yuè)合约跟随外盘下挫，在(zài)人民币走弱的(de)背景下，豆(dòu)二跌幅小于(yú)国际市(shì)场。

　　“豆二近月合约坚(jiān)挺则主要是(shì)受海关(guān)检(jiǎn)验政策(cè)影响。”侯雪(xuě)玲表示，目(mù)前看，华北大豆(dòu)检验政策严格，短期难以(yǐ)改善(shàn)；但南方物流正常，是(shì)市场重(zhòng)要供应方。从(cóng)船期展(zhǎn)望(wàng)看，5—7月大豆(dòu)到港(gǎng)分别为923万吨、1080万吨(dūn)、860万吨，大豆供(gōng)给是充裕的。市场预(yù)期北(běi)方通关(guān)问(wèn)题6月上(shàng)旬结束，海关检验是短(duǎn)期利(lì)多(duō)。短(duǎn)期来看影(yǐng)响范围仅限(xiàn)于近(jìn)月合约。

　　短(duǎn)期大(dà)豆供应压力仍(réng)在，未来存补跌风险

　　“从外盘短(duǎn)期来(lái)看(kàn)，美(měi)豆播种进度顺利，播种期内(nèi)天气(qì)正常，从当(dāng)前的情(qíng)况来看(kàn)，美豆(dòu)新作预(yù)计会(huì)出现良好的(de)单(dān)产数字，但在生长期内盘面预计仍(réng)会有(yǒu)一些天气升水，限制(zhì)价格的(de)跌幅。从中长期来(lái)看，在天(tiān)气转好之后大(dà)豆面临着(zhe)很大(dà)的(de)供应压力，下一个(gè)市场年度将转为供大于求的状态。”贾博鑫称(chēng)。

　　就内盘(pán)短期(qī)而言，大(dà)豆(dòu)到港延后的问(wèn)题尚(shàng)未(wèi)完全解决，周度(dù)大豆压(yā)榨量(liàng)仍未有(yǒu)明显(xiǎn)起(qǐ)色，短期内豆粕供应仍然紧(jǐn)张，基差坚挺。但(dàn)大量大豆到港压(yā)力预计很快到(dào)来，开机提升(shēng)之(zhī)后供需趋(qū)于(yú)宽松。

　　在贾(jiǎ)博鑫(xīn)看(kàn)来，国(guó)产大豆(dòu)播(bō)种顺利，好于(yú)去年。从天(tiān)气情况来看，播种期内天气良好，利于(yú)播(bō)种(zhǒng)工作的(de)展开。“目前推广(guǎng)大豆种植的执行情况良好，在补贴的刺激下，今年大(dà)豆(dòu)播种面积有望继(jì)续出(chū)现同比增(zēng)幅(fú)。下游需求稳中(zhōng)有增，油厂收(shōu)购积极性增加。近期市场传言国储(chǔ)收购，虽然暂时未确定，但对于国产(chǎn)大豆来(lái)说仍带(dài)来了情绪利好。”他(tā)称。

　　展望后市，侯雪玲认(rèn)为，美豆(dòu)还(hái)有下行空间(jiān)，目前跌(diē)幅(fú)还不足(zú)以(yǐ)抹(mǒ)平美豆和南美大(dà)豆价格的差异。且宏观预期(qī)偏(piān)空，消费处(chù)于季节(jié)性淡季，需求对供给承担能力(lì)差。“国(guó)产大豆和进口大豆近月(yuè)合约在短(duǎn)期利(lì)多提(tí)振下表现坚(jiān)挺。短期利多只能影响(xiǎng)阶段性供需，宜短期(qī)看待，价格(gé)最终还将回到供需(xū)大趋势上(shàng)，未来补跌风险大(dà)。”侯雪玲称(chēng)。

　　得益于美豆产区近两个月的适宜条件(jiàn)，目前(qián)美豆播种进(jìn)度过半(bàn)，速度(dù)属历史峰(fēng)值水平，极快的(de)播种进度(dù)可能对应未来播种面积(jī)的调(diào)增。“未(wèi)来市场关(guān)注焦点主要在7月份美豆生长关键期的(de)天气能否(fǒu)正常以及美国可再生能源政(zhèng)策是否出现变(biàn)化。”国海良时期货分析师孙啸(xiào)说。

　　在孙啸看来，国际大(dà)豆在(zài)出现天气(qì)炒作因(yīn)素之前缺少上行动能(néng)，以弱势运行为主，有望向(xiàng)当季南美大豆种植成本1200美分/蒲式耳位置靠近(jìn)。

　　“根据(jù)趋势单产测算，新季美(měi)豆种植成(chéng)本预计有(yǒu)6％左右幅度下(xià)移。考虑到(dào)近期巴(bā)西(xī)豆升贴水止跌回升，预计其卖压已有所(suǒ)释放，短期可关注(zhù)CBOT大豆(dòu)在(zài)1300美分/蒲式耳(ěr)位(wèi)置(zhì)支(zhī)撑(chēng)。”孙(sūn)啸称(chēng)，另外(wài)，目前市场在报告给(gěi)出的宽(kuān)松指引(yǐn)下氛围偏空，属于预期(qī)先行的行(xíng)情阶段，真正的(de)兑现(xiàn)情况(kuàng)有待跟踪。

　　在业内人士看来(lái)，油(yóu)料(liào)行情后期供(gōng)应压力增大，预计基本面趋于宽松(sōng)。市场重点关(guān)注(zhù)美(měi)豆生长情况(kuàng)、国(guó)内大豆压榨(zhà)量、豆粕(pò)库存情况。国产大豆关注国(guó)储收购政策以及(jí)播种情况。

　　下有支撑上有压力，花生(shēng)短期(qī)或维持高位振荡(dàng)

　　同(tóng)作为(wèi)油料品(pǐn)种，花(huā)生近期波(bō)动也较为明显。

　　“自(zì)4月起，在(zài)去年减面积(jī)导致(zhì)国内(nèi)余货偏紧的情景(jǐng)下，主(zhǔ)要进(jìn)口(kǒu)来源国苏丹爆发内乱，之后花生期货振荡上行，在上周(zhōu)达(dá)峰(fēng)后回落。截至本周三(sān)，花生期(qī)货各(gè)合约涨幅全部回吐，主(zhǔ)力(lì)2310月(yuè)合约跌回一(yī)个月(yuè)前，远月合约则已下滑(huá)500元/吨以上(shàng)。”中粮期(qī)货(huò)农产品分析师李正(zhèng)邦表示。

　　在李正邦(bāng)看(kàn)来，市场对于花生远月合约的认识较(jiào)为一(yī)致(zhì)，但(dàn)对于2310月合约分歧最(zuì)大。“市场分歧点在于(yú)2310合约的交割价(jià)值和接(jiē)货(huò)价值(zhí)。因交割日期恰逢陈(chén)作花(huā)生耗尽而新作花生水(shuǐ)份尚(shàng)大，结合新作(zuò)种植面(miàn)积恢复和油厂压价(jià)收购的(de)预(yù)期，花生2310月合约较远月合约更坚(jiān)挺。”他说。

　　“作为国内基(jī)本面较为独特的油(yóu)料，花生价格(gé)走(zǒu)势与(yǔ)整体的(de)油料的方向(xiàng)并不(bù)一致。”银河期货研究员陈界正表示，除(chú)了压榨的副产(chǎn)物花生粕与大豆的(de)压(yā)榨产物豆粕有(yǒu)替代性之外，主要产物花(huā)生油与其他植物油价格联动性较差。因此(cǐ)，花生基本面较(jiào)为独立(lì)，整体受(shòu)油(yóu)料价格与宏观市场影响较小。

　　“就花(huā)生基(jī)本面而(ér)言(yán)，在(zài)今年减产的大背景下，花生整体的供应量缩紧，后续因为非(fēi)洲(zhōu)的主(zhǔ)产(chǎn)区也(yě)受到减产(chǎn)与(yǔ)战争的影响，整体的进口成(chéng)本高企(qǐ)，数量也不(bù)及预期，叠加后疫(yì)情时期国内的餐(cān)饮消费不(bù)断恢复，因此(cǐ)食(shí)品端的通(tōng)货花生价(jià)格不断走(zǒu)高，市场情(qíng)绪带动盘面(miàn)价格走高(gāo)。”陈界正(zhèng)表示，但当前因花(huā)生油价格(gé)偏(piān)弱(ruò)，且大型油厂的花(huā)生库存较高(gāo)，油厂的(de)压(yā)榨(zhà)利润也在不(bù)断走低，目前油(yóu)厂(chǎng)基本停止收货，或保持少量(liàng)的刚需(xū)采(cǎi)购。油料(liào)花生在这种情况下(xià)与(yǔ)通货(huò)花(huā)生走出劈叉行情，价(jià)差来到历史极值。

　　“目前主导(dǎo)花生走势的主要逻辑在于显性(xìng)库存(cún)低，货权(quán)在渠道(dào)，产能（面积）预期恢(huī)复，压(yā)榨需求不(bù)振。”李正(zhèng)邦表示(shì)，当前花生油厂理(lǐ)论榨利(lì)为(wèi)负(fù)，结(jié)合季节性生产习惯，花生油厂(chǎng)开(kāi)工率处(chù)于低位(wèi)，不断(duàn)压(yā)低收购(gòu)价，并于近期逐渐(jiàn)停收。在他看(kàn)来，油厂的停收对(duì)于接下(xià)来的三季度花生市(shì)场，意味着压(yā)榨需求(qiú)的影响暂时退出(chū)。

　　据国海良时(shí)期(qī)货(huò)研(yán)究所(suǒ)研(yán)究员胡林(lín)轩介绍(shào)，当前市场一级浓香(xiāng)花生油价格15500元/吨，低于(yú)前峰值(zhí)19000元/吨，花生粕价格4400元(yuán)/吨(dūn)，低于(yú)前(qián)峰值5750元/吨，花生油和花生粕价(jià)格回落大(dà)大挤压了(le)油(yóu)厂的压榨利润，油厂压榨利润(rùn)深(shēn)度(dù)亏(kuī)损(sǔn)导致(zhì)油厂(chǎng)收购积极性(xìng)低迷，且油(yóu)厂对市场油料米(mǐ)收购报价(jià)持续下(xià)调的(de)同时，自身压榨(zhà)量和开机率(lǜ)保持低位，对于油料米价格有所抑(yì)制(zhì)。“也正(zhèng)是因为这一因素，使(shǐ)得油料米和商品米(mǐ)价格走势的分歧越来越大。”他称(chēng)。

　　在胡林轩看来(lái)，目(mù)前(qián)，中(zhōng)间商和油(yóu)厂关于花生(shēng)价格的(de)博弈仍在持续。贸易商基于(yú)减产和库存紧张(zhāng)的原因(yīn)挺价(jià)，油厂基于油粕价(jià)格(gé)回落和自身压榨利润(rùn)的缩减来(lái)打压价(jià)格。“尽管油(yóu)料板块处于偏(piān)空的气氛当(dāng)中，花(huā)生(shēng)价格(gé)基于本身基本(běn)面的情况，预计短(duǎn)期内仍(réng)然(rán)处(chù)于(yú)‘下有支撑，上有压力’的高(gāo)位振(zhèn)荡(dàng)走势。”胡林轩如是说(shuō)。

　　“基于当前盘面价格，预计花生继(jì)续走弱(ruò)的空间较为有限，因整体供应依旧偏紧，且(qiě)交割品的对应的价格在10100—10200元(yuán)/吨。后续花(huā)生(shēng)步(bù)入天气市，仍(réng)有一定的天气炒作的空间，预计(jì)花生后续将(jiāng)继续(xù)维持高位宽(kuān)幅振荡走势。”陈界正称。

　　李正邦(bāng)则(zé)认为花生后(hòu)市长期利空，因外有替代品供应增加，内有新作面积恢(huī)复。“因货源(yuán)在渠道，且(qiě)天气炒作尚未启动，短期或时有炒作反弹。市场(chǎng)需关注4月进口数据和麦(mài)茬花生(shēng)种植(zhí)情况。”他称。

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