5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四(sì)大(dà)国有银行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经(jīng)理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金、德邦基(jī)金等(děng)公(gōng)募基金公(gōng)司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于(yú)减少存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的(de)无序竞争，降低银行(xíng)负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看(kàn)作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延(yán)续(xù)稳(wěn)健(jiàn)货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建立了存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律(lǜ)机制发布《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均(jūn)是在利率市(shì)场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定(dìng)资(zī)产投资传导较弱，下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场利率整体下行(xíng)，实体经(jīng)济综合融资(zī)成本不(bù)断下降，银行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明(míng)显；第二，银行整体净息差(chà)持续(xù)走低，银(yín)行(xíng)利润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通(tōng)知存款介于活(huó)期与定(dìng)期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从(cóng)自身(shēn)经营情反函数的性质是什么意思，反函数得性质况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限管(guǎn)控(kòng)，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和(hé)9月经历(lì)了(le)两轮大规模存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更(gèng)多是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮(lún)存(cún)款利率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由(yóu)原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了(le)中小银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边(biān)际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：下(xià)调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存款收(shōu)益(yì)，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行高息揽储的(de)成本压(yā)力；另一方面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利(lì)率调(diào)降都集中在(zài)活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于(yú)活(huó)期和定期存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调(diào)整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下调(diào)可以有效降(jiàng)低(dī)银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银(yín)行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还(hái)要进一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利(lì)率、基准利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺应市场环境，一方面(miàn)也(yě)代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强(qiáng)需求(qiú)不足的(de)情况，央(yāng)行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策(cè)等多(duō)项举措给予了实(shí)体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了(le)实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策(cè)产业(yè)政策等配(pèi)套政策(cè)继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故(gù)从银行资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下(xià)调要看(kàn)实(shí)体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的(de)调整空间(jiān)仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银行(xíng)自身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调(diào)整(zhěng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场化调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定(dìng)价情(qíng)况作为合(hé)格(gé)审慎评估的(de)扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位或(huò)继续(xù)下行，最终有利(lì)于(yú)社会(huì)融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布(bù)的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息(xī)周期(qī)基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份(fèn)制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定(dìng)价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款利率自律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一(yī)方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金(jīn)集中在银(yín)行存(cún)款端，此(cǐ)次(cì)存款利(lì)率下(xià)调也有(yǒu)望带动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息(xī)差(chà)压(yā)力。本(běn)次(cì)下调将(jiāng)引导银行的对公活期(qī)成(chéng)本(běn)下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利(lì)将(jiāng)合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及(jí)居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下调对市场的影(yǐng)响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较低的银(yín)行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存(cún)款利(lì)率，减少中小银(yín)行间揽储恶意(yì)竞(jìng)争(zhēng)，而对(duì)股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户(hù)在(zài)商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，使得对公客户(hù)活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行负(fù)债成(chéng)本，目前上市(shì)银(yín)行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预(yù)计行(xíng)业(yè)资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了资(zī)产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未来(lái)存(cún)款利率是否(fǒu)还有进(jìn)一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市场有何(hé)影响？反函数的性质是什么意思，反函数得性质>

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业(yè)银行净息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压(yā)力(lì)倒(dào)逼存款利率有进一步调(diào)降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存(cún)款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市(shì)场份额考核压力(lì)使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本(běn)持平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定(dìng)的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)带动流动性(xìng)继续进入(rù)债市，中短期利(lì)率，特别是中(zhōng)短期信用债(zhài)利率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动性也有(yǒu)可能(néng)进(jìn)入(rù)股市，利好权(quán)益(yì)资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但(dàn)银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银(yín)行或有动力(lì)主动跟进下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下(xià)行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平(píng)，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流(liú)动性敏感的(de)股(gǔ)票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来(lái)看，是否意味(wèi)着货币(bì)政策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但(dàn)解读为边际再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政例会均表明当前货(huò)币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何守住自己的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基金以及其他(tā)固收(shōu)类基金在(zài)具一定流动(dòng)性(xìng)的(de)同时，相较活(huó)期存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市(shì)场利率整体下(xià)行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对(duì)利率水平还是从信(xìn)用利差，都(dōu)回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽(suī)然债市(shì)多头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但一(yī)致(zhì)预期导(dǎo)致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进一步(bù)盈利(lì)空间被(bèi)压缩(suō)，若看(kàn)不到(dào)央行(xíng)货币(bì)政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来(lái)说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规(guī)避市场波动(dòng)，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制好的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋(qū)势(shì)显现，且4月(yuè)底政治(zhì)局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增长转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步强化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言(yán)，如果(guǒ)不(bù)具备相关(guān)专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交(jiāo)给少数专业(yè)的人来(lái)做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和(hé)风控能力的(de)人士可通过理财和(hé)投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：随着(zhe)存款利率下行，普(pǔ)通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者(zhě)在(zài)评(píng)估自(zì)身风险承受能力后可(kě)适当考虑公募(mù)货币基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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