周一的股市(shì)震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净买入(rù)的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交(jiāo)易(yì)日市场总体下跌(diē)期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操(cāo)作模晋m是山西哪里的车式，在(zài)股(gǔ)市大幅下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资(zī)金(jīn)流向结(jié)构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长期投(tóu)资价(jià)值被资金看(kàn)好，而高位回调(diào)的科(kē)创50ETF、游戏ETF也(yě)再度(dù)吸引资(zī)金追逐；净流(liú)出方(fāng)面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家(jiā)机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流(liú)入资(zī)金居前

　　上周五股市(shì)大跌(diē)，当日股票(piào)ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上周5个交易日(rì)，5天股(gǔ)市(shì)调整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净买入排行看，截(jié)至上(shàng)周(zhōu)五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基(jī)指(zhǐ)数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉(jiā)实(shí)基金旗下(xià)沪深300ETF，富国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品，净(jìng)流入资金(jīn)也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市(shì)表现看，科(kē)创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错的(de)回报。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行(xíng)的半导体ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居(jū)净流入资金前列，而在近(jìn)日遭遇高(gāo)位回调的(de)游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入(rù)，不过目前游戏ETF今年(nián)还有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然有资(zī)金逆市净(jìng)买入(rù)。

　　谈(tán)及资(zī)金的上述流向情况，一位公募股票权益基金经理表示，预(yù)计(jì)复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋势(shì)，但耐用品(pǐn)复苏(sū)的空间受(shòu)限(xiàn)、出口下行及地(dì)产销(xiāo)售恢复疲软(ruǎn)将(jiāng)驱动(dòng)市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机(jī)会(huì)。不过，在短期市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热度回落，波动率偏高的情况下(xià)，资金可能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取(qǔ)整个市(shì)场的平均回(huí)报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公(gōng)募机构分(fēn)析，由于近日以游戏为代(dài)表的TMT板块(kuài)有所调整，主因是前(qián)期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在市(shì)场炒作热度有(yǒu)所回(huí)落。但(dàn)从长期看，资金(jīn)还会长(zhǎng)期关(guān)注数(shù)字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提升，因此，包(bāo)括计算机、互(hù)联(lián)网和(hé)传媒等调整下来的行业，可能会继续受到(dào)了(le)资(zī)金的关(guān)注(zhù)。

　　也(yě)有行业机(jī)构认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期(qī)上证50、沪(hù)深(shēn)300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可(kě)能(néng)与看好“中特估(gū)”长期投资价值有关。

　　民(mín)生加银(yín)基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲较快，导致博(bó)弈资金(jīn)出现分歧，随着建筑、银行、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复(fù)，权(quán)重板块内(nèi)部出现分化，获(huò)利兑现(xiàn)需求叠加经济(jì)数据不及预期，权重板块(kuài)回调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从(cóng)长远看，“中(zhōng)特估”或有望引领低估值央(yāng)企的价值重估(gū)，有基本面支撑(chēng)的(de)低估(gū)值央企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部(bù)基(jī)金经理吴(wú)鹏也认(rèn)为，“中特估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧是(shì)过去的A股市(shì)场(chǎng)对(duì)部分(fēn)传统行业国央企的(de)严重低配和(hé)低估(gū)。而在(zài)这种大幅低估和低配背景下，部分企业因(yīn)为自身经(jīng)营改善、高股(gǔ)息水(shuǐ)平等特征，使得其估值修复成为(wèi)了可能。虽然经过前期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧(jù)烈波动可(kě)能；从中(zhōng)期看，整体大金融当(dāng)前估值仍旧处于中(zhōng)低(dī)水平，部分个股尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个股(gǔ)，仍旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银、电(diàn)力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超出(chū)净流(liú)出(chū)资金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块(kuài)，以及(jí)部分(fēn)海外指数遭遇资金(jīn)的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿晋m是山西哪里的车(yì)。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来(lái)“越跌越(yuè)买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品，也在(zài)单日(rì)出(chū)现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获利了结(jié)”资金，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一(yī)家公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块前(qián)期涨幅较(jiào)大(dà)，有调(diào)整要(yào)求，可(kě)能会受到获利(lì)盘的短期卖出(chū)。不(bù)过，从(cóng)长期看，经济(jì)复苏趋(qū)势确(què)立后(hòu)，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会值得关(guān)注。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的证(zhèng)券保(bǎo)险板块称，一季报陆续(xù)披露，非银金融业(yè)绩超预(yù)期，证(zhèng)券板块市场(chǎng)交投(tóu)活跃度较一季度(dù)显(xiǎn)著(zhù)改善，差异化最低结算备(bèi)付金(jīn)缴纳(nà)比(bǐ)例机制引入，证(zhèng)券公司保证金比例下调，晋m是山西哪里的车经济温和复苏下行业景(jǐng)气度有望持(chí)续修(xiū)复(fù)。保险板块一季报净利润超预期(qī)，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一(yī)定的增(zēng)长，负债端V型反转趋势(shì)较(jiào)明显，资产(chǎn)端或有望维(wéi)持(chí)较高增速(sù)。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加银(yín)基金认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济运行(xíng)总体回升有望将促(cù)进电力消费需求增长。受上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年二季度(dù)电力消(xiāo)费(fèi)增速(sù)将有望回升。在电力市(shì)场化改(gǎi)革的持续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅(fú)上(shàng)涨，电力现货市场和(hé)辅助(zhù)服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价(jià)等机制(zhì)或有望出台。

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