编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节(jié)为轴，节(jié)后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的(de)旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯(féng)明(míng)远，目(mù)前在(zài)管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿(yì)元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药(yào)明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的(de)石(shí)头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了(le)40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达(dá)优质(zhì)企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换了上(shàng)一季的药(yào)明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对调(diào)仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费等(děng)行业(yè)的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其(qí)新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句高端(duān)和地(dì)产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的(de)主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本(běn)源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三(sān)方医学(xué)检验及病理诊断服(fú)务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的(de)就是代表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的三只标(biāo)的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度业绩(jì)快(kuài)报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略(lüè)混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初(chū)至今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业(yè)还具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到行业(yè)中的(de)优质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部(bù)分制(zhì)造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展过程中不(bù)少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报(bào)表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持(chí)有的(de)是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第(dì)一(yī)大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表示(shì)：“报告期(qī)内，基(jī)金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高(gāo)端制造产业链(liàn)布(bù)局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而(ér)他的业(yè)绩特别(bié)从去(qù)年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超(chāo)过(guò)了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年(nián)为(wèi)例，对比(bǐ)基(jī)金四季(jì)报(bào)和(hé)今(jīn)年一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的(de)中国铁建恰(qià)好就是(shì)中字(zì)头中的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中字头公司达到了(le)四(sì)家(jiā)。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新(xīn)该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资(zī)风(fēng)格同为公(gōng)募(mù)中少数的深(shēn)度(dù)价(jià)值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从(cóng)上(shàng)一季(jì)的第(dì)三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵(líng)有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源(yuán)股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无(wú)论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片制造，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为(wèi)AI非(fēi)常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目(mù)前其(qí)担任基金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年(nián)的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划一地(dì)实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调(diào)仓了四(sì)个席位(wèi)，其(qí)中新进的公(gōng)司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国(guó)海油和中国移动，与它(tā)们(men)携手进入的(de)还有(yǒu)安(ān)徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者年(nián)内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而(ér)上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句质、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在(zài)经济(jì)复苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预(yù)期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年的(de)权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银(yín)河(hé)智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为例分析，最新(xīn)的十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大(dà)华(huá)股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一季度(dù)新近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续(xù)增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信息技术(shù)、数字(zì)经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司(sī)力(lì)捧的三位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费(fèi)升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置(zhì)基金合同(tóng)主题(tí)范围(wéi)内的科(kē)技创新和受益于国(guó)民(mín)经济(jì)持续(xù)增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开(kāi)始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前(qián)在公司(sī)仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一季度没(méi)有单一标(biāo)的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季(jì)报中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了(le)工程机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大流通股股东中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战高(gāo)端(duān)制造板块(kuài)闻(wén)名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季(jì)度(dù)与众(zhòng)不同的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占据(jù)明显的(de)数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术(shù)、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入(rù)到(dào)消费电(diàn)子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局(jú)，我判断(duàn)可(kě)能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可(kě)能(néng)只是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现得(dé)颇为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工(gōng)主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用(yòng)复(fù)旦(dàn)微电(diàn)和(hé)西部(bù)超导替代了(le)前(qián)者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平(píng)台(tái)型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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