近(jìn)日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族网络(luò)、普思(sī)资(zī)本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传(chuán)播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表现(xià宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思n)形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节目，可以占到(dào)公(gōng)司(sī)百分之(zhī)四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却(què)后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业(yè)发(fā)展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本的(de)投资逻(luó)辑天(tiān)然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大(dà)的(de)风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激(jī)活创作(zuò)，带动整(zhěng)个(gè)行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个(gè)行(xíng)业(yè)可持(chí)续(xù)、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)作(zuò)为大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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