衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部(bù)经济(jì)分析(xī)局公(gōng)布(bù)数据显示，美国(guó)一(yī)季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季度(dù)放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要(yào)包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私(sī)人库存投(tóu)资(zī)回落(luò)以及(jí)非(fēi)住宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最大的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美国(guó)个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的(de)行(xíng)为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救(jiù)援(yuán)中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未知(zhī)船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事发(fā)生在今年1月，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总统。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我们在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的背景下(xià)进(jìn)行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确(què)认(rèn)准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实(shí)就(jiù)是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧(jù)的电(diàn)话(huà)接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实(shí)可能会(huì)导致美(měi)联储(chǔ)的安全(quán)性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官(guān)员(yuán)同他人的私下会面(miàn)时常(cháng)引发(fā)争议(yì)，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一(yī)次成功骗(piàn)取国(guó)外政客和(hé)他们通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话(huà)视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申科和德国(guó)前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观(guān)层(céng)面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国(guó)内外(wài)油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货(huò)能源化工研(yán)究中心负责人杨安(ān)表示，一(yī)方面(miàn)是(shì)由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国(guó)际(jì)市场宏观(guān)风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银(yín)行业危(wēi)机风波(bō)再(zài)起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风(fēng)险资产面临较大压(yā)力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属(shǔ)性(xìng)最强的大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业(yè)风(fēng)险再(zài)次(cì)升温继续引发(fā)市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致油价再(zài)度承压(yā)。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和海外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原(yuán)油市场走(zǒu)势(shì)的宏观(guān)风险何时会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前来看，美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观(guān)层面的(de)不确定性成(chéng)为影响整个金(jīn)融市场(chǎng)的(de)主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意(主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人yì)的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将公(gōng)布加息决(jué)议，市场(chǎng)对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官(guān)员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行和(hé)英(yīng)国央行也(yě)将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基(jī)本(běn)面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将到来(lái)的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有(yǒu)一(yī)定主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人支撑，预计近(jìn)期国(guó)际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化(huà)分析师董超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲地区的(de)油价(jià)带(dài)来极大影响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续(xù)，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下(xià)，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下(xià)滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油价整体即将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽(ku主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人ān)，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险波(bō)动(dòng)的影(yǐng)响(xiǎng)也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽油需求较上期(qī)大(dà)幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济(jì)面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也(yě)会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂(zá)局面(miàn)下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回(huí)落(luò)，中长期来看油价或(huò)继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下降导(dǎo)致相关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整体供应持(chí)续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加(jiā)坡的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中(zhōng)东南(nán)亚(yà)公用事业发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳(wěn)定的(de)船(chuán)燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特(tè)炼(liàn)厂(chǎng)计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于(yú)开斋节(jié)整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的收(shōu)紧也(yě)将延(yán)长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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