财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可(kě)见越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证(zhèng)明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内(nèi)，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产(chǎ适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么n)业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对(duì)不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉每(měi)个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看(kàn)好的(de)行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再(zài)看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初(chū)至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于(yú)大模型的(de)突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们(men)预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资者优先关(guān)注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有太(tài)多(duō)的表(biǎo)现。以(yǐ)前(qián)我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数(shù)字经(jīng)济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数(shù)的投资者(zhě)，不(bù)适合(hé)在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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