美(měi)国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美(měi)地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在(zài)内(nèi)的战略选(xuǎn)择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银(yín)行(xíng)监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商(shāng)会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名银行和(hé)第一(yī)共和银(yín)行(xíng)有非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的(de)科(kē)技(jì)以及生物医(yī)学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们(men)担(dān)心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合(朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思hé)众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周(zhōu)四(sì)就通过做空某(mǒu)些(xiē)地(dì)区银(yín)行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资(zī)本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机(jī)构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据(jù)相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的(de)时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币(bì)政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自(zì)去年7月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年(nián)大衰退前(qián)的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再(zài)度出现破(pò)产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是(shì)与美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该(gāi)问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于(yú)当前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的(de)拉升行(xíng)情。如(rú)果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联(lián)储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的(de)风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油(yóu)国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各(gè)种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其(qí)他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年(nián)内加息基本(běn)全部落(luò)地，后期将不(bù)再(zài)存(cún)在加息对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠(dié)加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥(lì)青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价(jià)差(chà)，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球(qiú)汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英(yīng)力(lì)士(shì)重启提(tí)负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现小(xiǎo)幅累积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思)国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随(suí)着集(jí)中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚(jù)酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了(le)周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走(zǒu)势(shì)看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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