在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折(zhé)溢(yì)价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到资金的(de)青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者(zhě)关注二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的(de)产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着当前的价格(gé)超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐(jiàn)消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年年初以来日(rì)本(bě如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗n)股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认(rèn)为(wèi)，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素(sù)驱动：一(yī)是随(suí)着(zhe)美联储加(jiā)息预期下(xià)降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上(shàng)市(shì)公司多(duō)表现良好；三(sān)是今年东京交易(yì)所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低估(gū)值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方式提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股(gǔ)票(piào)被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投(tóu)资日本(běn)股市(shì)等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行(xíng)业(如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗yè)和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年(nián)以来净(jìng)流入资(zī)金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在(zài)50亿(yì)元体量(liàng)及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化(huà)投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分(fēn)析(xī)，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能(néng)等设(shè)施建设(shè)和(hé)配(pèi)套(tào)电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创业(yè)板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出(chū)方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行业的资(zī)金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前(qián)市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍(réng)持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资(zī)金(jīn)合(hé)力(lì)最(zuì)强的人工智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计(jì)算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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