本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和(hé)万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题是(shì)制约北交(jiāo)所发(fā)1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米展的首要(yào)因(yīn)素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由(yóu)于(yú)是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金(jīn)额(é)满1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成功获批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基金(jīn)四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博(bó)时基金外，万(wàn)家基金的北证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以(yǐ)发起(qǐ)式(shì)的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)正在发行外，其余3只产品(pǐn)均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)于(yú)5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获(huò)1717户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板(bǎn)块中业(yè)务(wù)相(xiāng)关度(dù)较(jiào)高的同类(lèi)股票，具有较(jiào)大估值(zhí)提升空间。随着(zhe)市(shì)场流动性的增(zēng)强和(hé)创新型(xíng)中小企业(yè)的(de)高(gāo)速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现(xiàn)业(yè)绩(jì)和估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年(nián)内回(huí)报(bào)、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数为(wèi)负，其中年(nián)内(nèi)平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表(biǎo)现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的(de)30只(zhǐ)核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得(dé)北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多优(yōu)质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流(liú)动性逐步(bù)改善，以及(jí)公司业(yè)绩持续释(shì)放，北交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望(wàng)持续向好。”北(běi)京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全(quán)年(nián)共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金(jīn)年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显著低估，不过正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的(de)依然是市场本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估(gū)值表现差(chà)异(yì)较大(dà)。除了继续降(jiàng)低(dī)投资(zī)者(zhě)门槛、扩大优质上市(shì)企业(yè)数量外，后续北交(jiāo)所市场(chǎng)有必要完善(shàn)转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场(chǎng)的(de)引(yǐn)领(lǐng)，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开基金(jīn)经理(lǐ)顾(gù)鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的(de)位置，对于北交所的(de)后(hòu)续表现充满(mǎn)信心，信心来(lái)源于(yú)四(sì)个方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公(gōng)司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内(nèi)，切换到(dào)2023年(nián)估值(zhí)在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型(xíng)企(qǐ)业(yè)而言(yán)是非常具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以(yǐ)来(lái)依然延续(xù)了(le)较快的(de)增长速度(dù)，发(fā)展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看，去年(nián)四(sì)季度以来(lái)北(běi)交所出(chū)了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务(wù)细则》和(hé)《北京(jīng)证券交易所股票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下调部分(fēn)交易费率，北(běi)交(jiāo)所股(g1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米ǔ)票(piào)将纳入(rù)中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数(shù)体系，北(běi)证(zhèng)50指数(shù)11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政策(cè)的密集发布，可以说对这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交所目前新挂(guà)牌的(de)公司较多，其(qí)中不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给(gěi)增加对整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供(gōng)给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优(yōu)质中小专精(j1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米īng)特新(xīn)企(qǐ)业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交所作(zuò)为(wèi)新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市(shì)场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明(míng)显低估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示(shì)，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革(gé)的不断推(tuī)进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得(dé)到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已(yǐ)经初露(lù)端倪(ní)，部分专精(jīng)特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获(huò)增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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