近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为中(zhōng)国(guó)最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(n猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方án)山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的(de)第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于(yú)这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治和(hé)解(jiě)放(fàng)军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧(jù)的(de)李诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合(hé)出(chū)品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来(lái)品(pǐn)在国(guó)内的(de)发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投(t猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方óu)通数(shù)据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分(fēn)析(xī)与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上(shàng)升(shēng)期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确(què)定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的不确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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